美股第82期 | Robinhood(HOOD) 招股书分析，营收增长254%，管理资产增长346%，管理数字货币资产增长2295%，优质Fintech公司，IPO价格过高 - YouTube

Hello，大家好，欢迎大家来到Lihao Invest频道。Robinhood这个交易软件在美国的听众朋友应该都不陌生，号称韭菜王国，我自己也使用很久了

Robinhood有望于这个月或者下个月上市，那我们今天一起看看这份招股书

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Robinhood的愿景是使所有人的金融民主化。目前开展了很多业务，股票交易，储蓄卡，会员，股票份额交易（例如可以买1美元的Apple股票），期权交易，数字货币交易

所有这些服务构成了Robinhood这个平台

下面我们先看一下关键数据

净累积资金账户1800万个，月活跃用户1770万人，平台管理资产810亿美元，客户中第一次参与投资的超过50%，有机的或者推荐的新用户超过80%。

技术正在改变客户的期望

在各行各业，我们目睹了通过技术重新定义客户体验的产品和品牌的发展。如今，人们只需在智能手机上轻点两下即可将晚餐送到家门口

无需踏入商店即可购买杂货，还可以与数百名在家中的同事举行晨会。我们在股票市场观察到类似的趋势

根据 2018 年 FINRA 调查，美国 30% 的散户投资者使用移动应用程序下订单。当仅查看 18-34 岁的参与者时，这个数字会增长到 59%

基于创新技术的公司正在挑战传统规范并以新方式吸引人们。与此同时，智能手机的使用量猛增。智能手机不仅在全国范围内无处不在

而且还是消费者生活中的主导力量。能够利用移动技术提供市场领先客户体验的公司继续重塑传统行业增长趋势并创造重要的股东价值

越来越多地参与金融市场和金融科技公司的崛起

美国股市是世界上最大的财富创造来源之一。在过去 50 年中，标准普尔 500 指数的平均历史回报率每年约为 9%。但是，对于许多个人和家庭来说

这个伟大的财富创造者仍然遥不可及，而其他人则拥有更好的机会、更有用的工具和更明确的参与邀请。随着越来越多的人将财务生活掌握在自己手中

这种情况开始发生变化。还有很多人没有得到服务，Robinhood相信其有能力帮助建立这种增加参与的势头

自 2010 年以来，标准普尔 500 指数的平均年回报率约为 13%。与此同时，寻求改善财务状况的散户投资者的参与度大幅增加

散户投资现在约占美国股票交易量的 20%，从 2010 年到 2020 年的十年间翻了一番。然而，我们认为仍有很大的增长空间

根据 2019 年皮尤研究中心的一项调查，大约 60% 的美国人除了养老金以外没有任何投资，2020 年盖洛普 (Gallup) 的一项民意调查显示，18 至 29 岁的年轻人中有更大比例的人（68%）根本没有在股票市场中投资

金融科技公司提供由现代灵活的基础设施以及直观的客户界面支持的客户体验，使这些公司能够快速构建和部署满足日益增长的数字消费者期望的创新产品

这种快速的产品周期导致了整个金融科技领域的创新，消费者越来越多地向科技公司寻求金融产品。 根据 2020 年进行的哈里斯民意调查

近三分之二的美国人会考虑通过科技公司的平台而不是传统的金融服务提供商购买或申请金融产品，而在 18 至 34 岁的美国人中，这一数字增加到 81%

下面我们一起看一下Robinhood的机会

金融服务支撑着我们的日常生活。 投资、储蓄和支出等活动是核心金融活动，为 Robinhood 提供了在客户的整个金融旅程中与他们一起成长的途径

Robinhood目前的散户经纪、加密货币交易和现金管理产品是迈向综合金融服务平台的第一步。所以大家到这里应该知道，未来Robinhood会成为金融服务平台。

Robinhood的零售投资平台目前是其核心产品，自 2015 年推出以来，Robinhood一直在不断扩大这一平台。 美国的零售投资代表了当今一个巨大的市场——美国

Charles Schwab 估计散户投资者的总资产约为 50 万亿美元。 此外，从 2015 年 1 月 1 日到 2021 年 3 月 31 日，Robinhood平台上超过一半的资金账户客户表明

Robinhood 是他们的第一个经纪账户。 鉴于这种动态，Robinhood相信其正在有意义地扩大既定市场的规模——引入原本不会参与金融体系的参与者

扩大投资者的范围一直是，Robinhood预计将继续成为市场领先增长的重要推动力。

Robinhood的加密货币交易平台通过Robinhood的子公司 RHC 提供免佣金的加密货币买卖。从 2018 年 2 月 21 日，也就是Robinhood在其平台上引入加密货币交易的前一天

到 2021 年 3 月 31 日，在零售和加密货币交易采用率增加的推动下，加密货币总市值已从约 4500 亿美元增长到约 1.9 万亿美元

机构投资者，以及加密资产的各种非投资用例的持续增长。此外，截至目前，比特币是Robinhood平台上交易量最大的加密货币

2021 年 3 月的全球每日平均市场交易量超过 540 亿美元，而 2018 年 2 月约为 80 亿美元。虽然对加密货币市场的未来市场规模估计千差万别，但历史趋势一直是强有力的支持

Robinhood相信，对加密货币日益增长的兴趣和采用将推动客户对Robinhood平台的兴趣增加，即使在Robinhood当前的客户群中，其也有很大的增长空间

Robinhood的现金管理产品将未投资的客户现金存入 FDIC 保险的银行并提供有竞争力的利率（还包括 Robinhood 品牌的借记卡），与Robinhood的经纪产品高度互补

并增强了Robinhood的整体生态系统。 虽然仍然只占总收入的一小部分，但Robinhood相信现有客户继续采用其现金管理产品

以及通过扩大Robinhood的客户群来增加采用，将在未来带来有意义的机会

下面我们再看一下Robinhood未来的增长策略 一是继续向Robinhood的平台添加新客户。 Robinhood相信，随着吸引新投资者进入金融市场，Robinhood仍然有一个重要的机会继续扩大其客户群

二是与Robinhood的客户一起成长。 Robinhood的许多客户才刚刚开始他们的财务之旅。 随着客户财富的增长，Robinhood相信他们将继续扩大与Robinhood平台的关系，为满足他们不断增长的金融需求提供更多机会

三是持续的产品和技术创新。 Robinhood打算通过四个关键领域继续投资其平台：产品创新、教育内容、技术和基础设施改进以及客户服务支持

四是向国际扩张。 Robinhood相信其有一个在国际上发展的重要机会。 随着时间的推移，Robinhood打算采用严谨的方法进行国际扩张，包括进入欧洲和亚洲

下面我们一起详细看一下Robinhood的财务数据

2020财年营收9.58亿美元，与2019财年的2.7亿美元相比，增长了254%

其中基于交易的营收2020财年是7.2亿美元，与2019财年的1.7亿美元相比，增长了323%

净利息营收2020财年是1.7亿美元，与2019财年的7063万美元相比，增长了140%

其他营收2020财年是6126万美元，与2019财年的3606万美元相比，增长了69%

2020财年净收入744万美元，2019财年同期是净亏损1.07亿美元，有很大改观

2020财年稀释后每股收益0.01美元，2019财年同期是每股亏损0.48美元，有很大改观

2020财年净累计资金账户1250万个，与2019财年的510万个相比，增长了145%

2021财年第一季度净累计资金账户1800万个，与2020财年同期的720万个相比，增长了150%

2020财年月活跃用户1170万个，与2019财年的430万个相比，增长了172%

2021财年第一季度月活跃用户1770万个，与2020财年同期的860万个相比，增长了105%

2020财年管理资产629亿美元，与2019财年的141亿美元相比相比，增长了346%

2021财年第一季度管理资产809亿美元，与2020财年同期的192亿美元相比，增长了321%

2020财年平均每个用户贡献营收108.9美元，与2019财年的65.7美元相比，增长了65%

2021财年第一季度平均每个用户贡献营收137美元，与2020财年同期的82.9美元相比，增长了65%

下面我们再分别看一下Robinhood管理资产情况

2020财年管理股票资产价值529亿美元，与2019财年的117亿美元相比，增长了352%

2021财年第一季度管理股票资产价值650亿美元，与2020财年同期的135亿美元相比，增长了381%

2020财年管理期权资产价值21亿美元，与2019财年的2.44亿美元相比，增长了760%

2021财年第一季度管理期权资产价值20.41亿美元，与2020财年同期的5.83亿美元相比，增长了250%

2020财年管理数字货币资产价值35亿美元，与2019财年的4.14亿美元相比，增长了745%

2021财年第一季度管理数字货币资产价值115亿美元，与2020财年同期的4.8亿美元相比，增长了2295%

2020财年管理现金价值79亿美元，与2019财年的24亿美元相比相比，增长了229%

2021财年第一季度管理现金价值76亿美元，与2020财年同期的53亿美元相比，增长了43%

下面我来谈谈自己的一些看法

第一点是大家可以通过这些财务数据发现Robinhood的增长状态非常迅猛，2020财年营收增长254%，并且多项增长都是三位数

证明Robinhood是一家非常好的公司，就是属于这个时代的公司。2021财年第一季度管理数字货币资产与去年同期相比增长2295%，这个增长情况非常夸张了，让我没有想到

第二点是从招股书上可以发现Robinhood未来要做的就是金融服务平台，和Square，Paypal，SoFi甚至是Coinbase这些Fintech公司直接竞争

也许现在它们这些平台都有布局的方向，有没有布局的方向，比如Square，Paypal主打支付，SoFi主打贷款，Robinhood主打股票投资，Coinbase主打数字货币投资

但是未来一定是殊途同归，功能都差不多。这几个公司里我目前最看好Coinbase，也是因为Coinbase专门针对数字货币市场，要布局游戏，DeFi，NFT领域，和我认为的未来发展方向比较吻合。

第三点是Robinhood做的这种Fintech未来还是非常容易增长的，离天花板还很远。国际化目前Robinhood还没有，数字货币市场目前Robinhood做的也很少

而这些未来都可以成为Robinhood的发展方向，帮助其攻城略地，带来营收的大幅增长。我也了解到目前Robinhood在做数字货币钱包

第四点是Robinhood2020财年全年营收9.58亿美元，增长253%，Coinbase2020财年全年营收12.77亿美元，增长139%

Robinhood2020财年全年净收入是744万美元，Coinbase是3.22亿美元。Robinhood2020财年管理资产629亿美元

而Coinbase2020全年平台管理资产903亿美元。综合来看Robinhood市值是Coinbase的三分之二比较合理，那目前Coinbase市值540亿美元

Robinhood如果上市之后市值在400亿美元以下会比较合理。目前小道消息说Robinhood上市定价市值是400亿美元，那如果开始交易之后股票跳涨可能直接会把市值推高到500-600亿美元

第五点是关于股票操作上的建议还是以观望为主，如果错过了就错过了。一般非常火的公司上市之后股价会经历大的回调盘整

无论是当年的Facebook还是最近的Uber，Coinbase，上市之后都需要大量的时间让股价回到合理的区间，或者说不能带着这么多韭菜上涨。如果你可以打新，那可以试着玩一玩。那是保险起见还是多观望

那今天视频就说这么多，我个人对Robinhood还是非常喜爱的，但是现在确实好的公司市值都很贵

还是建议大家在fuboTV股价在30美元以下大胆建仓或者加仓。感谢大家观看今天的视频，让我们下期视频再见