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投資理財入門 44！ETN與ETF有何不同，入寶山別空手而回，竟然有一年報酬率379%的ETN？FNGS、FNGU、VXX、OIL - YouTube
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[0]
在以前探讨FANG+的时候
[2]
曾经说过往后要探讨ETN
[4]
所以，大叔这一次就是来填坑的
[7]
接下来的重点有：
[9]
与ETF相比，ETN有什么不一样的特色
[12]
以及有哪些值得我们关注的ETN
[15]
对了，如果你初来乍到
[17]
可能对这里还不熟悉
[19]
这个频道会解析美股与台股
[21]
分享投资理财的知识
[23]
帮助你与退休大叔一样
[25]
实现提早退休的梦想
[27]
让我们进入主题
[29]
ETF有所谓的追踪指数
[31]
比方我们熟悉的VOO
[32]
追踪指数是标普500
[34]
QQQ的追踪指数则是NASDAQ 100
[37]
与ETF相同，ETN也有追踪指数
[40]
不同的是，ETF会实际购入股票
[43]
当你买进ETF
[45]
实际上也买进了指数的成分股
[47]
但ETN并没有
[49]
比方你进入Moneydj这个网站
[51]
查询ETF数据
[53]
在持股状况那一页
[54]
你会看到ETF所有的成分股
[57]
但ETN的话，持股状况那一页会显示「查无数据」
[61]
那是因为ETN直接与指数连动
[63]
不需要购入成分股
[66]
ETN与ETF有许多不同之处
[68]
但大叔建议记下以上所述
[70]
其余用推理就好
[72]
用不着全部死背
[73]
既然ETN直接与指数连动
[76]
我们首先会联想到什么？
[78]
投资ETF的时候
[79]
有一个数字
[80]
我们一定会参考一下
[82]
那就是追踪误差
[84]
ETF和指数的表现
[86]
通常会有些许落差
[87]
进入ETF的官网查询数据
[90]
我们以VOO为例
[91]
看一下画面上的年化报酬率
[94]
第一行是ETF的价格
[96]
第二行是ETF的净值
[98]
第三行就是指数了
[99]
比对之下，我们会发现指数的年化报酬率更胜一筹
[104]
那是因为ETF的费用、汇率、还有成分股的交易
[108]
都会影响追踪误差
[110]
那么ETN呢？
[111]
指数是理想的计算值
[113]
而ETN直接与指数连动
[115]
所以没有追踪误差
[117]
除此之外，你应该还有一个疑问
[120]
既然ETN没有成分股
[121]
应该也没有股息，对吧？
[124]
我们知道，追踪标普500的ETF是有股息的
[127]
那么，我们假设一下
[129]
若发行标普500的ETN
[131]
股息会跑到哪去？
[133]
答案是会计算到指数里面
[135]
所以，你若想要现金流
[137]
ETN可能就不符合你的需求
[140]
但反过来说，由于租税协议的缘故
[143]
台湾人投资美股
[144]
需要缴30%的股息税
[146]
我们却可以因此避免
[149]
还有一点
[151]
投资ETF，资金会拿去购买成分股
[153]
可是ETN与指数连动
[155]
指数并不是实体
[156]
那我们购买ETN的资金
[158]
用到哪里去了？
[159]
答案是：不知道
[161]
因为那笔钱被ETN发行商
[163]
也就是券商拿走了
[165]
打个比方，这有点像你把钱借给发行商
[168]
然后你得到名为ETN的借据
[171]
假如发行商倒了
[172]
你手中的借据
[174]
自然就成了一张废纸
[176]
换个角度思考
[177]
券商为什么要发行ETN
[179]
就很容易理解
[180]
ETN可以让券商得到一笔不限用途的借贷
[184]
如果你是券商
[185]
何乐而不为呢？
[187]
你可能会想问
[188]
这样岂不是很没保障？
[190]
与ETF相比，这一点的确让人望而却步
[193]
大叔只能说
[195]
发行商倒闭，发生的机率并不大
[197]
好比买房收租
[199]
房子倒塌或房客出事之类的意外
[201]
即使我们再怎么小心
[203]
发生的机率也不可能降到零
[206]
主管机关也有相关规定
[208]
必须符合一定条件的券商
[210]
才能够发行ETN
[211]
若你真的很在乎倒闭风险
[213]
可以看一下券商的资产负债表
[216]
否则可以投资的商品还有很多
[218]
避开ETN无妨
[220]
OK，只要记得ETN直接与指数连动
[223]
我们就可以导出：
[224]
一、没有追踪误差
[226]
二、没有股息，自然也没有税率问题
[229]
三、没有投资实体股票，有信用风险
[233]
接下来，另一个与ETF不同之处
[236]
就是ETN有到期日
[238]
我们还是尽可能用理解的
[240]
还记得刚才举的例子吗？
[242]
我们把钱借给发行商
[244]
然后得到名为ETN的借据
[246]
既然是借据，当然有到期日
[248]
一旦到期，券商会依据ETN应有的价值
[252]
把你的资金如数奉还
[254]
至于到期日，查询不难
[256]
在Google搜寻ETN代码
[258]
找到Moneydj的搜寻结果
[260]
通常会在很前面
[262]
点进去看，在「基本数据」的页签里面
[265]
到期日就在第一栏
[267]
所以，因为有到期日的缘故
[269]
如果你是存股族
[271]
想存股存到传宗接代，天荒地老
[274]
那么，投入ETN之前
[276]
可能就要考虑再三
[278]
最后一点要留意的
[280]
是ETN可能被强制赎回
[282]
ETN追踪的指数如果持续上涨
[284]
导致券商备感压力
[286]
或者指数持续下跌
[288]
即使还未到期
[289]
券商也可以强制赎回
[291]
说白话就是ETN将下市
[293]
有可能等不到指数涨回来
[295]
就被强制出场
[297]
美股曾经有过ETN下市的案例
[300]
2018年2月，由于美股大幅波动
[303]
导致XIV这档VIX的反向ETN
[306]
从144跌到5美元
[308]
随即被发行商强迫赎回
[310]
也就是说，最坏的情况下
[313]
你可能来不及等到指数涨回来
[315]
就已经被迫出场
[317]
视频的最后
[318]
我们会再整理一下
[320]
ETF和ETN有何不同
[322]
以及什么情况适合投资ETN
[325]
只是，一直讲理论也没什么意思
[327]
我们先来看一下目前有什么样的ETN
[331]
先从大家比较熟悉的说起
[333]
第一檔是MicroSectors FANG+ ETN
[336]
美股代码FNGS
[337]
如果你有关注台股
[339]
这一档ETN的追踪指数
[341]
和台股ETF 00757是一样的
[344]
这个指数包含FANG在内
[346]
成分股只有十檔
[348]
都是全球举足轻重的企业
[350]
值得一提的是
[352]
这个指数过去的报酬率相当亮眼
[354]
自2014年指数成立以来
[356]
报酬率竟然超过600%
[359]
而这个指数还有三倍做多的ETN
[361]
美股代码FNGU
[363]
去年仅一年的报酬率，就多达379%
[367]
如果你对台股00757
[369]
或者相关的美股ETN有兴趣
[371]
可以回过头去看看那一期视频
[374]
虽说ETN有强制赎回机制
[376]
但FNGU一年涨那么多
[379]
也没有被强制赎回
[380]
所以，我们只要知道ETN的相关规则
[383]
保有一定程度的风险意识即可
[386]
用不着过度担心
[388]
上述ETN，追踪指数有成分股
[391]
跟我们熟知的ETF很像
[393]
但ETN可不只有这些
[395]
ETN只追踪指数
[396]
而不需购入成分股
[398]
代表ETN相对比较灵活
[400]
说穿了，只要你能够编出一个指数
[403]
就可以生出一檔ETN
[405]
接下来介绍标普500波动率指数短期期货ETN
[409]
美股代码VXX
[411]
追踪的指数是VIX
[413]
又称恐慌指数
[415]
指数越高，代表投资人越感到恐慌
[418]
指数越低，则代表指数波动趋缓
[420]
投资人什么时候会感到恐慌？
[422]
当然是下跌的时候
[424]
假设你有标普500的ETF
[427]
担心疫情再度爆发
[428]
又不想出清持股
[430]
那么买进一点VXX
[432]
不失为一个避险的方法
[434]
当然，方法不只一种
[436]
你若有兴趣的话
[437]
可以回头看看避险的视频
[439]
这里就不多做重复
[441]
另外，前几期视频提过
[444]
想要抗通膨
[445]
其中一个方案
[446]
就是投资原物料
[448]
投资原物料又有几种方式
[450]
其一、投资原物料的公司或ETF
[453]
比方很有名的石油公司艾克森美孚(XOM)
[456]
还有股息不用缴税
[457]
在美股有ADR的英国石油公司(BP)
[460]
ETF的话，也有能源类股ETF
[463]
美股代码XLE
[465]
其二、操作原油，或者其他原物料期货
[467]
你可以在TD或IB下单
[469]
若没有海外券商账户
[471]
也可以在元大等台湾券商下单
[474]
顺带一提，在台湾下单原油、天然气、铜
[478]
甚至标普500期货
[480]
不用换美元，有台币就可以下单
[483]
进场会自动帮你转成美元
[485]
出场又会换回台币，相当方便
[488]
OK，拉回主题
[490]
你若想要投资石油
[491]
却又担心期货输赢太过凶狠
[494]
那么或许可以考虑iPath Pure Beta原油ETN
[496]
美股代码OIL，相当好记
[499]
只不过，大叔介绍OIL的用意
[501]
主要还是说明ETN的多样性
[504]
若对市场没有一定程度的嗅觉
[506]
想要介入原物料
[508]
最好再三考虑
[509]
一般来说，无脑投资不适用于原物料产业
[513]
投资新手想要投资原物料
[515]
还是建议从ETF或个股入手
[518]
至少难度会降低一些
[520]
做个总结
[521]
让我们稍微梳理一下
[523]
什么时候适合投资ETN？
[525]
最常见的，就是你想投资的指数没有ETF
[528]
只有ETN的时候
[530]
我们将被迫投资ETN
[532]
或者选择放弃
[534]
其次，由于ETN没有追踪误差
[536]
我们是否为了要减少误差
[538]
而投资ETN呢？
[540]
其实，美股除了一些比较特别的ETF
[544]
比方成分股交易比较频繁
[546]
或者多了汇率因素
[547]
否则追踪误差都不大
[549]
没有必要因为这一点
[551]
刻意投资ETN
[553]
第三，无论美股还是台股
[555]
你就是不想缴股息税
[557]
那么，ETN也算符合你的需求
[560]
当然，假如ETN有期限与强制赎回的特性
[563]
让你觉得多了一点不可控因素
[566]
还是投资ETF
[568]
尽可能操之在我比较安心
[570]
那也完全没有问题
[572]
我们以前反复提过
[573]
美股ETF数量超过两千
[576]
ETN的数量呢？
[577]
其实才将近一百
[579]
所以，如果你觉得投资简单就好
[581]
不想再花时间研究ETN
[583]
谨守自己理解的商品投资
[586]
也是很好的策略
[587]
毕竟，两者相比之下
[590]
还是ETF比较适合投资新手
[592]
OK，大叔填完了自己挖的坑
[595]
其实，以往挖的坑，大叔都记得
[598]
基本都会填好填满
[600]
只是什么时候填坑
[601]
比较随性一点
[603]
还请网友们见谅
[604]
如果你有想问的问题
[606]
欢迎在底下讨论区留言
[608]
说不定哪一天的视频
[609]
就是因为你而诞生的
[611]
我们下期再见
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