Evergrande Crisis Intensifies - YouTube

أهلا بكم من جديد.

مجرد فيديو متابعة قصير على Evergrande.

لقد قمت بتحميل الفيديو الأصلي الخاص بي يوم الخميس من الأسبوع الماضي ومنذ ذلك الحين

تفجرت القصة .

إذا لم تشاهد الفيديو الأخير ، فإن Evergrande هي ثاني أكبر مطور عقارات في الصين ،

وهي أيضًا أكثر مطور عقاري مديونًا في العالم حيث تبلغ التزاماتها

ما يقرب من 310 مليار دولار.

كان السهم في حالة سقوط حر مؤخرًا ويبدو أن الشركة معسرة.

في عام 2018 ، وضع البنك المركزي الصيني قائمة بالشركات التي قد تشكل مخاطر

نظامية على النظام المالي للبلاد ، وكان إيفرجراند بالقرب من أعلى تلك القائمة.

تشير الحكومة الصينية إلى أنه لن يكون هناك إنقاذ.

تدين الشركة بمبالغ مالية كبيرة لأكثر من 128 مصرفاً وأكثر من 121 مؤسسة

غير مصرفية.

كما تتذكر ، فقد ذهب Lehman Brothers في عام 2008 بسبب تعرضهم

لسوق العقارات الأمريكية المنهارة ، ولا يمكن أن يؤدي تخلف Evergrandes إلى الإضرار

بالقطاع المالي فحسب ، بل يمكن أن تؤثر تصفية ممتلكاتها بشكل كبير على أسعار العقارات في بلد

حيث العقارات مكلف بشكل غير عادي كمضاعف للدخل - هناك الكثير من

النفوذ في سوق العقارات الصينية.

تحاول Evergrande بيع محفظتها العقارية عند عمليات الشطب الواسعة بنسبة تصل

إلى 25٪ من أجل خدمة ديونها ، وهذا لم ينجح.

لديهم محفظة ضخمة من العقارات التي قد تكون غير قابلة للبيع - تتضمن ميزانيتهم ​​العمومية

ما يقرب من نصف مليون مكان لوقوف السيارات ...

حقيقة أنهم يحاولون البيع بسرعة ليست جيدة لسوق العقارات الصيني

وهناك العديد من مطوري العقارات الآخرين بمستويات مماثلة الرافعة المالية (وصعوبة

بيع الأصول) التي ستشعر بالضغط.

تطرح الصحافة المالية هذا على أنه من المحتمل أن يكون لحظة بنك ليمان للصين -

قد تكون هذه مبالغة ، لأن الدراما بالطبع تؤدي إلى النقرات للصحافة.

يجب أن نلاحظ أن الصين تتمتع بميزة أنها شاهدت كيف أخطأ إفلاس بنك ليمان

ورأينا كيف أن خطة إنقاذ AIG التي وضعت على عجل - والتي أنقذت

جميع البنوك الاستثمارية الأمريكية (والعالمية حقًا) كانت غير عادلة لدافعي الضرائب.

لذلك من غير المحتمل أن نرى نفس الأحداث تتكشف مرتين.

الطبقة الوسطى الصينية لديها الكثير من التعرض الفردي لـ Evergrande ، مما يجعلها مختلفة

تمامًا عن Lehman.

لدى Evergrande وحدة لإدارة الثروات ، والتي تسمح للمستثمرين الصينيين بإيداع

مدخراتهم وكسب الفائدة.

إنهم يحاولون أن يقدموا لهؤلاء العملاء طرودًا من العقارات مقابل هذا الدين ،

وهؤلاء المستثمرون ليسوا مهتمين حقًا ، لأن العقار قد يكون ذا قيمة قليلة جدًا.

تضع أموالك في حساب مصرفي ، فأنت لا تريد حقًا أن يُعرض عليك

مرآب للسيارات في مدينة أشباح مقابل ذلك.

هناك مستثمرون قاموا بوضع ودائع (والتي قد تكون مدخراتهم مدى الحياة) على 1.5 مليون

عقار ، والتي قد لا يتم بناؤها أبدًا.

علاوة على ذلك ، فإن Evegrande هو صاحب عمل ضخم - يمكن أن يفقد 4 ملايين شخص وظائفهم

ويدينون بالكثير من الأموال للموردين.

لهذا السبب تشاهدون كل هذه الاحتجاجات والمظاهرات على شاشات التلفزيون.

عندما قمت بعمل أول فيديو في الأسبوع الماضي ، فوجئت قليلاً بمدى

تجاهل السوق لهذه القصة.

بدأ الناس اليوم في الانتباه ، انخفض مؤشر S&P بنحو 1.5٪ ونحن نتحدث

ويبدو أنه أهم الأخبار.

كان سوق السلع متقدمًا بعض الشيء في هذه القصة ، وانخفض خام الحديد إلى النصف منذ يوليو.

من الصعب جدًا أن تدور حول حجم قطاع البناء الصيني ،

وأهميته لمصدري الموارد الطبيعية.

الإحصاء الذي يسلط الضوء على هذا المقياس هو حقيقة أنه خلال فترة ثلاث سنوات

تم صب الخرسانة في الصين أكثر مما تم صبها في الولايات المتحدة خلال القرن العشرين

بأكمله .

ليس من المستغرب أن تكون ردود فعل السلع قبل أسواق الأسهم تجاه التباطؤ الكبير

في قطاع البناء الصيني.

تقدر حصة الصين من استهلاك السلع العالمية بما يتراوح بين 40-70٪ ، ولكن

بالطبع لا يذهب كل ذلك إلى العقارات.

من المقدر أن يستهلك قطاع العقارات في الصين ما يصل إلى 20٪ من المعروض

السلعي العالمي .

Evergrande الذي ذكرته في فيديو الخميس انخفض بنسبة 80٪ خلال العام الماضي وقد

انخفض بنسبة 8٪ إضافية اليوم (اعتبارًا من تسجيل هذا الفيديو).

انخفض مؤشر Hang Seng Property ، الذي يتتبع عشرات المطورين المدرجين ، بنحو

7 في المائة ، إلى أدنى مستوى له منذ عام 2016.

أغلق مؤشر Hang Seng الأوسع في هونغ كونغ عند أدنى مستوى له في عام.

لدى Evergrande التزامات بحوالي 310 مليار دولار للدائنين والشركات الأخرى ،

ويأتي موعد نهائي لدفع الفائدة على سنداتها الخارجية يوم الخميس.

وبصراحة ، من المرجح أن يفوتوا مدفوعات للمستثمرين الأجانب أكثر من البنوك

الصينية التي تسيطر عليها الحكومة إلى حد كبير.

إذن ، من الذي يتعرض لهذه الالتزامات؟

وفقًا لـ Bloomberg Ashmore Group ، وهي شركة إدارة أموال مقرها لندن ومتخصصة في ديون الأسواق الناشئة

، لديها أكثر من 400 مليون دولار من سندات Evergrande ، بناءً على إيداعات نهاية يونيو

- ربما تغير هذا الرقم بين ذلك الحين والآن.

كانت BlackRock و UBS و HSBC أيضًا مالكين كبار كما ترون من الرسم البياني على الشاشة ، فإن العديد

من السندات مملوكة من قبل مركبات تركز على الأسواق الناشئة الأكثر خطورة أو الائتمانات الآسيوية.

ذكرت بلومبرج أن شركة المحاماة Kirkland & Ellis والبنك الاستثماري Moelis & Co

قد تم تعيينهم كمستشارين من قبل بعض حاملي السندات هؤلاء.

إذن ما الذي نراه الآن؟

انخفضت أسعار المعادن اليوم مع تزايد المخاوف من التراجع في سوق العقارات الصيني.

انخفضت أسعار النحاس بنسبة 3 في المائة اليوم في بورصة لندن للمعادن ، وانخفض خام الحديد إلى أقل من 100 دولار

للطن للمرة الأولى منذ أكثر من عام.

ونقلت صحيفة فاينانشيال تايمز عن لويس تسي سمسار البورصة في هونج كونج قوله إن "إيفرجراند

هو مجرد قمة جبل الجليد" ، "كان المطورون الصينيون يتعرضون لضغوط سداد كبيرة

على السندات المقومة بالدولار ، في حين أصبحت الأسواق متوترة من أن تدفع بكين

ريال مدريد. مجموعات العقارات لخفض تكاليف الإسكان في الصين القارية وهونغ

كونغ.

وهذا يؤثر على البنوك أيضًا - إذا كان لديك انخفاض في أسعار العقارات ، فماذا يحدث

لقروض الرهن العقاري؟ "

"يمكن أن يكون رد فعل متسلسل."

دعونا نأمل ألا يكون سيئًا كما يبدو.

كانت حملة الرئيس شي جين بينغ على الشركات الخاصة بمثابة عائق كبير

للاقتصاد الصيني مؤخرًا - أنا متأكد من أن الجميع قد اطلع على الأخبار المتعلقة بحملته

على قطاعي التكنولوجيا والتعليم ، لكن القطاع الأكثر ضعفًا في الصين هو

العقارات السكنية.

يكافح المستثمرون الأجانب الذين وضعوا أموالهم في الصين للتعرف على العديد من المخاطر ، لأنهم

رأوا الصين تواجه صعوبات كبيرة في الماضي وتأتي دائمًا من

خلال التألق .

لكن الصين في عهد شي ليست بالضرورة الصين التي هم على دراية بها ، كما سيقول لك

العديد من الصينيين على الأرض.

يضع شي نسخة حديثة من حزب ماو الشيوعي ، ويعتبر جميع

الشركات الصينية أدوات لدولة الحزب الواحد.

يمكنك أن ترى هذا بوضوح تام في الطريقة التي استحوذ بها على حصص وعين أعضاء مجلس الإدارة

في مجلس إدارة أهم الشركات في البلاد.

لقد بذلت السلطات المالية الصينية قصارى جهدها لطمأنة المستثمرين الأجانب ،

لكن تحركات شي تجاه رؤية ماو للصين ، لا ينبغي أن توفر الكثير من الطمأنينة

للمستثمرين.

سأحاول أن أقدم لكم بعض البيانات حول أداء الأسواق في ظل حكم ماو ، لكن بالطبع لم يكن

هناك سوق للأوراق المالية في الصين في عهد ماو.

إذا كنت تريد شرحًا أكثر تفصيلاً لما كان يحدث في Evergrande ،

وكيف وجدوا أنفسهم في هذا الموقف ، فيجب عليك بالتأكيد مشاهدة مقطع الفيديو الأخير الخاص بي

على هذا الرابط.

أتمنى لك أسبوعًا رائعًا وتحدث إليك قريبًا!

وداعا