CAPM einfach erklärt - YouTube

In diesem Video erklären wir euch, was man unter dem CAPM versteht.

Das CAPM wird definiert, als ein Modell mit dem Wertpapiere bewertet werden können.

Um diese Definition mit Leben zu füllen nun ein kleines Beispiel, easyfinance ist private

equity investor und er überlegt ein aktuell börsennotiertes Unternehmen zu übernehmen,

welches eine Rendite von 10% verspricht, also einen Free Cash Flow von 10% des Kaufpreises

erwirtschaftet, doch easyfinance fragt sich, ob dies überhaupt genug ist.

Mit dem CAPM kann er nun berechnen, wie hoch die Verzinsung sein sollte.

Die Formel ist, rf plus das Produkt aus beta und der Differenz aus my und rf.

Doch was bedeutet diese Formel genau.

Im endeffekt besteht sie aus 2 Teilen, rf und dem Produkt.

RF steht für den risikofreien Zins, also in Deutschland beispielsweise den Zins auf

deutsche Staatsanleihen.

Hier geht man davon aus, dass diese auf jeden Fall zurückgezahlt werden, sodass dieser

Zins kein Risiko beinhaltet und nur eine kompensation dafür darstellt, dass man sein Geld vergibt,

also nicht darüber verfügen kann.

Also dieser Teil des CAPM stellt nur eine Kompensation des Zeitwerts dar.

Der andere Teil stellt das unternehmensspezifische Risiko dar.

My steht für die Verzinsung des Marktes, der betrachtet wird, also ist das Unternehmen

im DAX gelistet, dann nimmt man die Verzinsung vom DAX.

Von der Verzinsung des Marktes zieht man den risikofreien Zins ab, die Differenz stellt

also das Risiko dar, dass eine Finanzkrise stattfindet, ein Erdbeben auftritt usw. also

Risiken, die den Markt, der betrachtet wird betreffen.

Mit dem Beta schaut man, wie sensibel die Aktie verglichen zum Markt ist, also wie stark

diese Marktrisiken das Unternehmen betreffen.

Das Beta ist eine Kennzahl, die misst, wie stark sich die Aktie eines Unternehmens bewegt,

wenn sich der Markt bewegt.

Ist das Beta genau 1, dann bewegt sich die Aktie genau gleich wie der Markt.

Ist das Beta unter 1, dann schwankt das Unternehmen weniger stark als der Markt und ist das Beta

über 1, dann schwankt die Aktie stärker als der Markt.

Da man an der Börse unter Schwankung auch Risiko versteht, stellen somit geringere Schwankungen

höhere Sicherheit und höhere Schwankung höheres Risiko da.

Hierzu noch ein paar Beispiele, ist das Beta 2, und der Markt steigt um 3%, dann steigt

die Aktie um 6%, ist das Beta 1 und der Markt steigt um 3%, dann steigt auch die Aktie um

3%, ist das Beta 0,5 und der Markt steigt um 3%, dann steigt die Aktie um 1,5%.

Somit kann easyfinance die Formel benutzen, um zu berechnen, wie hoch die Verzinsung bei

dem Unternehmen sein sollte.

Beträgt der risikofreie Zins beispielsweise 2%, die Marktrendite 8% und das Beta des Unternehmens

ist 2, es schwankt also doppelt so stark wie der Markt, dann sollte die Verzinsung mindestens

14% betragen.

Da easyfinance berechnet hat, das er nur 10% verdienen würde, macht es also kein Sinn,

das Unternehmen zu kaufen.

Doch wofür wird das CAPM nun verwendet?

Man kann sagen, dass das CAPM eines der Grundlegenden Modelle in der Finanzindustrie ist, so wird

es in der Aktienanalyse benutzt um zu berechnen, ob Aktien über oder unterbewertet sind, im

Private Equity um zu berechnen, ob sie eine Unternehmensübernahme lohnt, oder im Discounted

Cash Flow wird es im WACC verwendet, um die Abzinsrate zu berechnen.

Da die Theorie zum CAPM recht kompliziert ist, ersparen wir sie euch an dieser Stelle

und machen euch ein extra Video dazu.

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