THE INTELLIGENT INVESTOR SUMMARY (BY BENJAMIN GRAHAM) - YouTube

Erfolgreiches Investieren erfordert keinen überdurchschnittlichen IQ, Insider Informationen oder ein glückliches Händchen, was das anbelangt

Stattdessen, ist ein solider gedanklicher Rahmen kombiniert mit der fähigkeit Emotionen zu kontrollieren notwendig, um Entscheidungen zu treffen.

In seinem Buch " The Intelligent Investor" präsentiert Benjamin Graham besagten Rahmen zusammen mit einer Denkweise, die hilft Emotionen zu regulieren.

Seine Anlagestrategie ist wohl eine der erfolgreichsten in den letzten hundert Jahren.

Nicht nur sein eigener Erfolg, sondern auch

der seiner zahlreichen Nachfolger verdeutlicht nochmals die Wirksamkeit der Strategie.

Einer der Bekanntesten ist Warren Buffett, der zum zeitpunkt dieses Videos der drittreichste Mann der Welt ist.

Warren Buffett bezeichnet dieses Buch als "mit Abstand das beste Buch über Investitionen, das jemals geschrieben wurde". In diesem Video,

Werde ich die meiner Meinung nach wichtigsten Erkenntnisse aus dem Buch vorstellen.

Erkenntnis Nummer 1: Machen Sie sich mit "Mr Market" bekannt.

Stellen Sie sich vor, Sie besitzen einen Teil eines Unternehmens, für das Sie 1000 US-Dollar bezahlt haben. Jeden Tag kommt die selbe bipolare person namens

Mr. Market zu Ihnen nach Hause, und erzählt Ihnen wie viel Teil dieses Geschäfts seiner Meinung nach Wert ist. Des Weiteren,

bietet er an, Ihre Aktie zu kaufen oder Ihnen auf dieser Basis eine weitere zu verkaufen. Die Vergangenheit zeigt,

Mr Markets Meinung, wie viel Ihr Teil des Geschäfts wert ist, purer Unsinn sein kann. Zum Beispiel im März 2000,

schätzte er den Wert Ihrer Aktie auf 2600 US-Dollar. Jedoch nur ein Jahr später, im März 2001,

dachte er, Sie sei 500 Dollar wert.

Obwohl das Einkommen des Unternehmens im gleichen Zeitraum um 50% und der Gewinn um 20% stieg.

Sollten Sie diesen Kerl entscheiden lassen, wie viel Ihr 1000-Dollar-Interesse an diesem Geschäft wert ist? Natürlich nicht!

Eines der Grundprinzipien von Graham verdeutlicht, dass eine Aktie nicht nur ein Symbol mit einem Preisschild ist.

Es ist der Besitz eines Anteils an einem Unternehmen. Und da,

Mr. Market nicht immer rational handelt, kann zugrunde liegende Wert des Geschäfts von dem Preis abweichen, den er bereit ist, dafür zu zahlen.

Da Mr. Market jedoch leicht zu optimistisch oder umgekehrt zu pessimistisch wird, ist der tatsächliche Wert gelegentlich über- oder unterbewertet.

Graham rät Ihnen, nur zu investieren, wenn Sie sich sicher sind, die Aktie in Zukunft zu halten, ohne von den schwankenden Preisen beeinflusst zu werden,

die Mr. Market Ihnen präsentiert. Für den Investor, der seine Füße still halten kann,

eröffnet Mr. Market eine großartige Möglichkeit, Geld zu verdienen, denn er zwingt Sie nicht, einen Deal mit ihm einzugehen.

Er bietet Ihnen lediglich die Gelegenheit dazu! Sie sollten an ihn verkaufen, wenn er Preise anbietet, die

lächerlich hoch sind, und in ähnlicher Weise, sollten Sie von Ihm kaufen, wenn er Ihnen Schnäppchen macht.

Wir müssen bedenken, dass zu der Zeit, als Graham dieses Buch schrieb, die Menschen weit weniger Nachrichten

Prognosen, Börsenkurse ausgesetzt waren als Heutzutage. In den 1970er Jahren

kam Mr. Market vielleicht einmal am Tag zusammen mit der Morgenzeitung an.

Heute will er jedes Mal, wenn wir auf unser Handy schauen

mit uns Geschäfte machen. Was, bei mir, weit mehr als 100 Mal am Tag ist. Es bedeutet nun nicht,

Mr. Market besucht Sie öfter,

dass nur weil Mr Market Sie öfters besucht, Sie auch häufiger mit ihm handeln müssen als die Leute in den 70er Jahren.

Wenn sein Angebot Ihren Standards nicht entspricht,

können Sie ihn getrost ignorieren und Ihren Tag fortsetzten

Takeaway Nummer 2: Wie man als defensiver Investor investiert.

Graham zufolge gibt es zwei Arten von Anlegern: die defensive (oder passive) und die unternehmerische (oder aktive).

Die meisten Menschen sind für die Verteidigungsstrategie besser geeignet als die Zeit

Sie sind bereit, sich dem Investieren zu widmen. Der defensive Anleger sollte ein Portfolio mit einer Mischung aus Anleihen und Aktien erstellen.

sagen 50% Aktien und 50% Anleihen.

Beachten Sie, dass die Höhe der einzelnen Anlagekategorien von Ihrer Lebenssituation und der aktuellen Differenz der Durchschnittsrendite von abhängt

Aktien gegen Anleihen.

Stellen Sie diese Allokation ein- oder zweimal im Jahr wieder her, sodass Aktien plötzlich 60% des Portfolios ausmachen

Im Vergleich zu nur 40% bei Anleihen werden Aktien verkauft und Anleihen gekauft, bis 50/50 wiederhergestellt ist.

Investieren Sie in regelmäßigen Abständen einen festen Kapitalbetrag. Zum Beispiel direkt nachdem Sie Ihr Gehalt erhalten haben.

Dies wird als Mittelung der Dollarkosten bezeichnet und ermöglicht einen fairen Durchschnittspreis für Aktien und Anleihen.

Am meisten,

Dies stellt sicher, dass Sie Ihre Einkäufe nicht zur falschen Zeit konzentrieren. Für die Aktienkomponente des Portfolios

Der defensive Investor sollte folgende 8 anstreben:

1: Diversifikation in den Unternehmen, in die er investiert. 10 bis 30 Unternehmen sollten angemessen sein.

Stellen Sie außerdem sicher, dass Sie nicht einer einzelnen Branche überbelichtet sind.

2: Die Unternehmen sollten groß sein, was Graham als einen Jahresumsatz von mehr als 100 Millionen US-Dollar definiert.

Nach der Inflation entspricht dies einem heutigen Wert von ungefähr 700 Millionen US-Dollar.

3: Suchen Sie nach Unternehmen, die konservativ finanziert werden. Ein solches Unternehmen hat eine sogenannte "aktuelle Quote" von mindestens

200%. Dies bedeutet, dass das kurzfristige Vermögen mindestens doppelt so hoch ist wie das kurzfristige Vermögen.

4: Die Dividende sollte mindestens in den letzten 20 Jahren an die Aktionäre ausgezahlt worden sein.

5: Kein Einkommensdefizit in den letzten zehn Jahren.

6: Mindestens 33% Gewinnwachstum in den letzten zehn Jahren.

Dies entspricht einem konservativen Wachstum von 2,9% pro Jahr.

7. Zahlen Sie nicht zu viel für Vermögenswerte.

Der Kurs der Aktie sollte nicht höher sein als das 1,5-fache ihres Nettoinventarwerts.

Der Nettoinventarwert kann berechnet werden, indem die Verbindlichkeiten des Unternehmens von seinem Vermögen abgezogen werden. 8: Zahlen Sie auch nicht zu viel für Einnahmen.

Lassen Sie das KGV nicht höher als 15 sein, wenn Sie die Einnahmen der letzten 12 Monate verwenden.

Eine Alternative besteht heute darin, in einen Indexfonds zu investieren, der per Definition ähnliche Renditen wie der Durchschnitt des Marktes erzielt.

Wenn Sie mit einer durchschnittlichen Belohnung durch Ihre Investition zufrieden sind, benötigen Sie nur diese beiden ersten Imbissbuden.

Wenn Sie jedoch nach mehr dürsten, müssen Sie auch berücksichtigen ....

Takeaway Nummer 3: Wie man als unternehmerischer Investor investiert.

Da es für den defensiven Investor so einfach ist, die durchschnittliche Rendite des Marktes zu erzielen,

Es scheint eine einfache Sache zu sein, den Markt zu schlagen. Sie investieren nur etwas mehr Zeit in das Investieren als diese durchschnittlichen Investoren, oder?

Ein unternehmungslustiger Investor zu sein und den Markt zu schlagen, ist viel anspruchsvoller, wie eine solche Logik nahelegt.

Es erfordert Geduld, Disziplin, Lernbereitschaft und viel Zeit.

Viele Profis und Privatinvestoren sind dafür nicht geeignet. Es ist einfacher, den Preisnotierungen von Mr. Market zum Opfer zu fallen, als man sich vorstellen kann.

Hören Sie sich einfach diese beiden Aussagen aus den frühen 2000er Jahren an, auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase.

gemacht vom Chef-Investmentstrategen bei 2 großen Investmentfonds:

"Es ist eine neue Weltordnung ..."

"Wir sehen, dass die Leute die richtigen Unternehmen, die richtigen Leute, die richtigen Visionen verwerfen, weil ihr Aktienkurs zu hoch ist."

"Das ist der schlimmste Fehler, den ein Investor machen kann."

"Ist die Börse heute riskanter als vor zwei Jahren, nur weil die Preise höher sind? Die Antwort lautet nein!"

Aber die Antwort lautet ja, ja, JA!

Natürlich erwiesen sich beide Aussagen für die Anleger, die ihr Geld in diese Fonds stecken, als kostspielig.

Da sind die Gewinne, die Unternehmen verdienen können

endlich, der Preis, den der intelligente Investor bereit sein sollte, für diese Unternehmen zu zahlen, muss ebenfalls endlich sein.

Der Preis ist wirklich ein wichtiger Faktor für den unternehmerischen Investor.

Genauso wie der Markt dazu neigt, überbewertet zu werden

Unternehmen, die schnell gewachsen sind oder aus einem anderen Grund glamourös sind, neigen dazu, diejenigen mit zu unterschätzen

unbefriedigende Entwicklung. Der intelligente Investor sollte daher versuchen, sogenannte "Wachstumsaktien" so weit wie möglich zu vermeiden. Warum?

Einfach, weil die Anlageentscheidung relativ mehr auf zukünftigen Erträgen basiert und zukünftige Erträge weniger zuverlässig sind als aktuelle Bewertungen.

Wenn Sie andererseits ein Unternehmen finden, dessen Wert unter dem Nettoumlaufvermögen liegt,

Sie zahlen im Wesentlichen nichts für das gesamte Anlagevermögen wie Gebäude, Goodwill für Maschinen usw.

Das Nettoumlaufvermögen kann berechnet werden, indem die gesamten Verbindlichkeiten vom Umlaufvermögen abgezogen werden.

Solche Unternehmen haben sich während Grahams Investmentkarriere als wirklich profitabel erwiesen.

Leider sind sie heute selten, außer auf harten Bärenmärkten.

Glücklicherweise schlägt Graham eine zusätzliche Methode vor, um Investitionen für den unternehmerischen Investor zu finden.

Diese Kriterien ähneln denen, die die defensiven Anleger verwenden sollten, aber die Einschränkungen sind lockerer.

Dies ermöglicht es dem unternehmungslustigen Investor, mehr Unternehmen in Betracht zu ziehen. Beachten Sie, dass hinsichtlich der Unternehmensgröße keinerlei Einschränkungen bestehen.

Es sollte auch eine gewisse Diversifizierung angewendet werden.

Die Anzahl der gehaltenen Unternehmen ist jedoch für den aktiven Investor nicht in Stein gemeißelt.

Bei der Analyse eines Unternehmens sollte der unternehmerische Investor auch seine jährlichen Finanzberichte studieren.

Graham hat ein ganzes Buch zu diesem Thema mit dem Titel "The Interpretation of Financial Statements" geschrieben. Deshalb sollten wir bei einer anderen Gelegenheit mehr darüber sprechen.

Imbiss Nummer 4: Bestehen Sie auf einen Sicherheitsspielraum.

Es gibt ein Risiko, das keine sorgfältige Überlegung wirklich beseitigen kann: das Risiko, falsch zu liegen.

Sie können dieses Risiko jedoch minimieren. Um dies zu tun,

Sie müssen darauf bestehen, dass jede Investition, die Sie tätigen, einen "Sicherheitsspielraum" hat.

Wie bereits erwähnt, sind Preis und Wert eines Unternehmens nicht immer gleich.

Wenn der Preis höchstens zwei Drittel seines berechneten Wertes beträgt, hat der Investor ein Unternehmen mit ausreichender Sicherheitsspanne gefunden.

Sie würden kein Schiff bauen, das sinkt, wenn 31 Wikinger an Bord gehen, wenn Sie wissen, dass es regelmäßig zum Transport von 30 von ihnen verwendet wird.

Sie sollten auch nicht in Aktien investieren, die Ihrer Meinung nach beispielsweise 31 US-Dollar wert sind, wenn der Preis derzeit 30 US-Dollar beträgt.

Es kann sein, dass Ihre Berechnung falsch ist. Im ersten Fall eine Gruppe von wütenden (und nassen)

Wikinger könnten dich jagen. Im zweiten Fall könnten Sie Ihre finanzielle Freiheit um ein paar Jahre verschieben.

Ich weiß nicht, welche Situation ich für schlimmer halten würde: Verwenden Sie Sicherheitsmargen!

Eine im Buch verwendete Formel kann Ihnen Aufschluss darüber geben, welchen Wert ein Unternehmen hat und daher auch, wenn dies möglich ist

mit einem Sicherheitsspielraum gekauft werden.

Wert = aktuelles (normales) Einkommen x 8,5 + 2 x erwartete jährliche Wachstumsrate

Die Wachstumsrate sollte der erwarteten jährlichen Gewinnwachstumsrate für die nächsten 7 bis 10 Jahre entsprechen.

So viel sind die drei größten Unternehmen des S & P 500 nach der Formel im September 2018 wert:

Beachten Sie, dass wir die Formel auch rückwärts verwenden können, um zu verfolgen, wie viel diese Unternehmen in den kommenden 7 bis 10 Jahren wachsen müssen

Die heutigen Aktienkurse müssen rational sein. Hier gibt es eine große Diskrepanz!

Amazon wird laut Aktienkurs voraussichtlich um 74% pro Jahr wachsen, während Apple voraussichtlich nur um 5,8% wachsen wird.

Halten Sie das für vernünftig?

Takeaway Nummer 5: Risiko und Ertrag sind nicht immer miteinander korreliert.

Nach akademischer Theorie muss die Rendite, die ein Anleger erwarten kann, sein

proportional zum Grad des Risikos, das er zu akzeptieren bereit ist. Das Risiko wird dann als Volatilität der Kapitalrendite gemessen.

was bedeutet, wie sehr es sich historisch von seinem erwarteten Wert unterschieden hat. Graham stimmt dieser Aussage nicht zu.

Stattdessen argumentiert er, dass Preis und Wert von Vermögenswerten häufig nicht miteinander verbunden sind.

Daher hängt die Rendite, die ein Anleger erwarten kann, davon ab, wie viel Zeit und Aufwand erforderlich ist

er bringt sein Streben nach Schnäppchen ein.

Die minimale Rendite geht an den defensiven (oder passiven) Investor, während die maximale an den unternehmerischen Investor geht, der trainiert

maximale Intelligenz und Geschicklichkeit.

Bedenken Sie:

Es ist 4 Uhr morgens,

und du warst zusammen mit deinen Freunden auf den Straßen von Moskau unterwegs. Sie entscheiden, dass es zu früh ist, es eine Nacht zu nennen,

und deshalb landen Sie in den dunkeleren Teilen der Stadt. An einer besonders zweideutigen Bar kommt ein Mann auf Sie zu

wer fragt: "Willst du ein Spiel spielen?"

"Natürlich machen Spiele Spaß!" Ihr tapferster, am wenigsten nüchterner Freund antwortet. Der Mann stellt eine Drehung vor dich,

die mit einer einzigen Kugel geladen ist.

"Ich gebe dir 10.000 Dollar, wenn du dich traust, einen Schuss zu machen, russisches Roulette." Dein betrunkener Freund greift nach der Waffe,

aber du hältst ihn auf. "Ich denke, wir werden diesen weitergeben", informieren Sie den Mann höflich. "Ich dachte schon", antwortet er ...

"Was ist mit 100.000 Dollar für zwei Schüsse?"

Nun, diese Geschichte

stellt den akademischen Weg dar, eine höhere potenzielle Belohnung für das Eingehen eines höheren Risikos zu fordern. Im ersten Angebot sollten Sie erhalten

10.000 US-Dollar bei einem

16,7% Risiko, Ihr Gehirn auszublasen. Im zweiten Angebot ist die Belohnung

100.000 US-Dollar, weil das Risiko, ein Loch in den Kopf zu stecken, auf 33,3% gestiegen ist.

Scheint logisch, oder? Aber Börseninvestitionen müssen nicht so sein!

Denken Sie daran, dass Preis und Wert nicht gleich sind. Wenn Sie ein Unternehmen für 60 Cent auf den Dollar kaufen,

Sie haben eine große potenzielle Belohnung und ein geringes Risiko.

Wenn Sie ein anderes Unternehmen finden, das Sie für 40 Cent auf den Dollar kaufen können, haben Sie außerdem eine bessere potenzielle Belohnung gefunden.

kombiniert mit einem noch geringeren Risiko!

Wie könnte jemand, der bei klarem Verstand ist, argumentieren, dass es riskanter ist, einen Dollar zum Preis von 40 Cent zu kaufen, als einen zu kaufen?

Dollar bei 60 Cent, nur weil die potenzielle Belohnung höher ist?

Kurzer Rückblick auf die fünf Imbissbuden:

Erstens ist der Markt von Zeit zu Zeit zu optimistisch und zu pessimistisch.

Lassen Sie sich nicht davon beeinflussen, was Ihrer Meinung nach der wahre Wert Ihres Vermögens ist. Betrachten Sie es stattdessen als Geschäftsmöglichkeit,

wo Sie mit einer Person zu tun haben, die keine Ahnung hat, was sie tut!

Zweitens sollte sich der defensive Anleger für ein diversifiziertes Portfolio von Aktien und Anleihen entscheiden, bei dem die Aktienkategorie hauptsächlich aus Niedrigpreisemissionen besteht.

Drittens sollte der unternehmerische Investor auch Aktien anstreben, die geringere Preistendenzen aufweisen. Wenn er ein Unternehmen finden kann, das unter seinem handelt

Nettoumlaufvermögen, er könnte sein El Dorado gefunden haben. Der vierte Imbiss

Ist das, dass der intelligente Investor beim Erwerb eines Vermögenswerts auf einem Sicherheitsspielraum bestehen sollte? Und schließlich ist Take-Away Nummer 5 dieses Risiko

und Belohnung sind nicht unbedingt korreliert.

Was halten Sie von Grahams Rat? Sind sie heute noch so anwendbar wie damals in der

1970er Jahre? Teilen Sie Ihre Gedanken mit anderen Zuschauern in den Kommentaren unten. Wie immer, wenn Sie möchten, dass ich a zusammenfasse

Buch über Investitionen, persönliche Finanzen oder Geldmanagement, bitte kommentieren Sie dies ebenfalls.

Und wenn Sie feststellen, dass einer der Imbissbuden dieses Buches besonders interessant ist und ich darauf näher eingehen soll,

Sei nicht schüchtern, das kannst du auch kommentieren! Danke, dass ihr Jungs beobachtet habt und einen guten habt!