🔍
General Mills (alimentación): ¿Buena para el largo plazo? ¿A qué precio comprarla? - YouTube
Channel: Gregorio Hernández Jiménez - Invertir en Bolsa
[0]
مرحبا يوم سعيد. سنتحدث اليوم عن شركة جنرال ميلز ، وهي واحدة من أكبر
[3]
شركات المواد الغذائية في الولايات المتحدة وفي العالم. "مطحنة" ، الكلمة الإنجليزية "مطحنة" ، تعني
[9]
مطحنة باللغة الإسبانية. لذا يأتي اسم General Mills من حقيقة أن شركة General Mills
[13]
بدأت كمطحنة تنتج الدقيق ، على ضفاف نهر المسيسيبي. واستخدمت الماء
[20]
كمصدر للطاقة. لهذا تم وضع الطاحونة بجانب النهر. لذا لاحظ أن
[24]
الطاقات المتجددة في الواقع شيء قديم جدًا. ما يحدث الآن هو أنهم بدأوا في
[29]
تحقيق أرباح لتوليد كميات كبيرة من الطاقة ، وهو ما فقدوه. لأنه ،
[34]
في الواقع ، الطاقات المتجددة قبل النفط بوقت طويل. ما حدث حتى وقت قريب
[40]
هو أن النفط كان أكثر ربحية لتوليد كميات كبيرة من الطاقة. بالإضافة
[45]
إلى إنشائها في أي وقت. في فيديو إنديسا ، الذي أترككم هنا ،
[48]
أخبرتكم عن مدى أهمية كل من البطاريات
[54]
والهيدروجين الأخضر من الآن فصاعدًا ، بحيث يتم تنفيذ تحول الطاقة الذي يمر به العالم.
[59]
وأعتقد أنه مع هذا المثال للجنرال ميلز نرى تلك الصورة جيدًا. تخيلوا أن
[63]
الطاحونة تولد الطاقة بالماء قبل 200 عام. ثم عفا عليها الزمن تمامًا ،
[70]
واستخدم الزيت. والآن ، مرة أخرى ، تكتسب الطاقة المتجددة مكانة على
[74]
النفط. ويبدو أن هذه المرة ستكون الطاقات المتجددة هي التي تزيل
[79]
النفط من الخريطة. لذلك أعتقد أنه من خلال هذه الصورة نفهم عالم الطاقة بشكل أفضل ،
[84]
ومدى أهمية الطاقة في العالم ، وكيف تطور استخدام الطاقة ،
[89]
والتحول الكبير الذي نمر به الآن. لأن لاحظ أن شركة جنرال ميلز بدأت في
[95]
استخدام الطاقة المتجددة بنسبة 100٪ ، ثم انتقلت إلى النفط والغاز والطاقة النووية والفحم ، وما إلى ذلك ،
[101]
والآن تستخدم المزيد والمزيد من مصادر الطاقة المتجددة في كل مرة. ومن المحتمل أنه في غضون سنوات قليلة سيكون
[106]
متجددًا بنسبة 100٪ مرة أخرى ، كما كان عند تأسيسه ، قبل حوالي 200 عام. جنرال ميلز هي شركة
[112]
تبيع في جميع أنحاء العالم ، كما ترون في هذا الرسم البياني. لكنها تتواجد بشكل أساسي في الولايات المتحدة ،
[117]
لأن الولايات المتحدة تمثل 59٪ من مبيعاتها. وتمثل أوروبا وأستراليا وآسيا وأمريكا اللاتينية ، من بين
[127]
القارات الأربع ، 21٪ من المبيعات ، وهو ثلث ما تمثله الولايات المتحدة. وفي هذا
[133]
الرسم البياني ، هناك قطعتان أخريان ، تمثلان جزءًا من الحيوانات الأليفة والمتاجر الصغيرة.
[139]
وفي هذين القسمين ، يتم إجراء جزء كبير من المبيعات أيضًا في الولايات المتحدة. هذا يعني
[144]
أن شركة جنرال ميلز متعددة الجنسيات ، لأنها موجودة في أكثر من 100 دولة ، ولكن جزءًا كبيرًا
[148]
من أعمالها يقع في الولايات المتحدة. من الجيد أن تكون هذه هي الحالة ، يجب علينا ببساطة أن نعرف أن الأمر يعتمد كثيرًا على
[154]
أداء الدولار والاقتصاد الأمريكي. لذلك ، إذا رأينا في أي وقت أنه يعمل بشكل أفضل
[159]
أو أسوأ من الشركات الأخرى المماثلة ، فقد يكون هذا هو السبب. بعبارة أخرى ، أن أداء الاقتصاد الأمريكي
[164]
في ذلك الوقت أفضل ، أو أسوأ ، من المتوسط العالمي. على سبيل المثال ،
[169]
توجد شركة Air Liquide في عدد مماثل جدًا من البلدان. لكن ، مع ذلك ، فهي أكثر تنوعًا
[173]
بين جميع تلك البلدان ، كما أخبرتك في هذا الفيديو أنني أترككم هنا. التقسيم الذي
[177]
تصنعه شركة General Mills للمبيعات وفقًا لمنتجاتها هو ما تراه في هذا الرسم البياني الآخر. ما يسميه
[181]
"المنصات المتسارعة" هي المنتجات التي يتوقع أكبر نمو منها. الآيس كريم
[186]
المُدرج هنا من ماركة Haagen Dazs ، والطعام المكسيكي من ماركة "Old El Paso".
[190]
كما تعلم ، لدى الشركات في هذا القطاع دائمًا العديد من العلامات التجارية ، وهم
[196]
يشترون باستمرار ويبيعون البعض الآخر. أضع على الشاشة العلامات التجارية الرئيسية لشركة جنرال
[200]
ميلز. هذه بعض ، لكن لديها المزيد. والسبب الرئيسي لبيع بعض العلامات التجارية
[204]
وشراء أخرى هو النمو الذي يتوقعونه من كل واحدة منهم. لذلك يحاولون بيع
[209]
العلامات التجارية التي يتوقعون منها نموًا أقل ، وشراء العلامات التجارية الأخرى التي يتوقعون
[214]
نموًا أعلى منها. في فيديو دانون ، الذي أتركه لكم هنا ، أخبرتكم عن الاحتمالات التي
[218]
تمتلكها دانون في المستقبل ، وما تفكر فيه ، لزيادة نموها المستقبلي
[223]
من خلال بيع بعض الأعمال التي لديها الآن لشراء أخرى تبدو أن تنمو
[229]
أكثر. أو أنها يمكن أن تنمو أكثر ، بالطبع ، لأن هذا ليس آمنًا. في فيديو دانون هذا ،
[232]
الذي أترككم هنا ، يمكنكم مشاهدة مثال عملي عن سبب وكيفية بيع هذه الشركات لبعض
[238]
العلامات التجارية لشراء أخرى. وبالعودة إلى الرسم البياني للمطاحن العامة ، فإن الرسم البياني للمبيعات حسب المنتجات ،
[244]
ما تسميه شركة جنرال ميلز "الغذاء الطبيعي والعضوية" يشبه ما يسميه دانون
[248]
"طعام نباتي" ، والذي أخبرتك عنه أيضًا في فيديو دانون هذا ، لقد تركتك من
[253]
قبل. لذا فأنت تعلم أن هذه الفئة النباتية ، الطبيعية ،
[258]
العضوية ، أو أيًا كان ما نريد تسميته ، هو شيء ينمو كثيرًا في
[262]
شركات الأغذية الكبيرة هذه. استمرارًا لمنتجات جنرال ميلز ، هناك أقسام أخرى
[267]
مهمة جدًا. واحد هو طعام الحيوانات الأليفة. هذه هي شركة "Blue Buffalo"
[274]
التي اشترتها في عام 2018. شركة الحبوب ، مع علامات تجارية مثل Cheerios و Wheatis. واللبن الزبادي ،
[279]
حيث تعتبر Yoplait هي العلامة التجارية الرئيسية. وانظر إلى شيء غريب عن الحبوب. نتحدث أحيانًا
[284]
في المنتدى أن عادات الأكل لدى الناس تتغير بمرور الوقت ،
[289]
وأن بعض هذه العادات يبدو أنها تتعارض مع مصالح
[293]
شركات الأغذية الكبيرة ، أو مصالح البعض في حالة معينة. حسنًا ، انظر إلى القدرة على التكيف التي تمتلكها
[298]
هذه الشركات ، والتي في حالة جنرال ميلز ، على سبيل المثال ، لديها بالفعل حبوب خالية من الغلوتين. وهو
[304]
شيء يبدو مستحيلاً. حسنًا ، هناك بالفعل حبوب خالية من الغلوتين. ورؤية هذا ،
[309]
قابلية الشركات للتكيف ، تبدو مهمة جدًا بالنسبة لي. لأن عادات الأكل لدى الناس
[312]
قد تغيرت دائمًا في الماضي. وسيتغيرون بالتأكيد في المستقبل
[317]
بطرق لا نعرفها الآن. لكن أولئك الذين يرون هذا أفضل ، والذين يرونه من قبل ، هم
[323]
شركات المواد الغذائية الكبرى. لذلك يجب أن نثق في أن المستقبل سيستمر في التكيف مع
[328]
التغيرات في عادات الأكل ، تمامًا كما حدث في الماضي. الفئتان الأخريان
[332]
من المنتجات التي يجب رؤيتها في هذا الرسم البياني هما "وجبات خفيفة ووجبات أخرى"
[338]
و "متنوعة". العلامات التجارية الموجودة في هذين القسمين جيدة أيضًا ، وهي مربحة
[343]
بشكل عام. لكن من المحتمل أن ينمووا في المستقبل بدرجة أقل من كل تلك التي رأيناها من قبل ،
[348]
تلك الخاصة بالأقسام السابقة. لذا فإن المبيعات المعتادة التي تقوم بها هذه الشركات
[352]
كل عام تقريبًا ، في حالة شركة جنرال ميلز ، من المرجح أن تكون في السنوات القادمة
[359]
من هذين القسمين: "وجبات خفيفة ووجبات أخرى" ، و "متنوعة". يمكن أن
[363]
تبيع أيضًا علامة تجارية كبيرة ، أو قسمًا كبيرًا ، على غرار ما قد تفكر فيه شركة Danone ، كما
[368]
ذكرت في ذلك الفيديو. لكن هذا سيكون شيئًا آخر. المبيعات المعتادة ، من النوع الذي يقومون
[372]
به عادة كل عام ، ستكون من حيث المبدأ من القسمين اللذين ذكرتهما لكم الآن
[376]
: "وجبات خفيفة ووجبات أخرى" و "متنوعة". انظر إلى شيء مهم ، لترى
[380]
كيف تدار هذه الشركات ، وهو أنه يوجد ضمن قسم "Accelerated Platforms"
[386]
وجبات خفيفة ، وفي هذه الفئة الأخرى من "الوجبات الخفيفة والوجبات الأخرى" توجد أيضًا وجبات خفيفة. للوهلة الأولى
[394]
يبدو أن الشيء المنطقي هو جمع كل الوجبات الخفيفة في قسم واحد ، بدلاً من تقسيمها إلى
[400]
قسمين. لأنه يبدو أنه من الأسهل رؤية كل الوجبات الخفيفة معًا. لكن من الجيد أن
[405]
تفصلهم إلى قسمين ، لأن ما تفعله هو فصل العلامات التجارية التي تعتقد
[409]
أنها أفضل من تلك التي ليست جيدة. وبهذا ، فإن ما يحققه هو التمكن من تحسين الشركة ،
[415]
وتحسين ربحيتها ، من خلال بيع العلامات التجارية غير الجيدة لشراء المزيد ،
[421]
أو الاستثمار أكثر ، في الأعمال التجارية الأفضل. الشيء الآخر المثير للفضول حول شركة جنرال ميلز هو أن بعض
[426]
علاماتها التجارية مشتركة أو مرخصة مع شركات أخرى. في حالة الحبوب ،
[431]
على سبيل المثال ، لديها "مشروع مشترك" مع شركة نستله. ولهذا السبب ترى أن هناك حبوب تشيريوس التجارية من
[436]
نستله ، وحبوب تشيريوس ماركة جنرال ميلز. أعتقد أن المنافس الرئيسي
[442]
للعلامات التجارية الكبرى للأغذية ليس العلامات التجارية الكبيرة الأخرى للأغذية ،
[449]
ولكن ما يسمى "العلامات التجارية البيضاء". وهذا يعني ، منطقياً ، أن شركة جنرال ميلز ، في هذه الحالة ،
[454]
تتنافس مع نستله ودانون وأسوشيتد بريتش فودز ويونيليفر وجميع العلامات التجارية الكبرى الأخرى.
[459]
لكني أعتقد أن أكثر ما يمكن أن يؤثر على نموها طويل الأجل في المستقبل ليس هذا ،
[463]
بل منافسة "العلامات التجارية الخاصة". ولاحظ أن ظاهرة "العلامات البيضاء"
[468]
قد تغيرت بمرور الوقت. في السبعينيات والثمانينيات من القرن الماضي ، ما يسمى الآن "العلامات الخاصة
[474]
" ، أو ما يعادل "العلامات البيضاء" ، كانت في الواقع
[478]
علامات تجارية أصغر بكثير من العلامات التجارية الكبيرة ، ولم يكن بإمكانهم إنفاق الكثير ، إن وجد ، على الإعلان. أيضًا ،
[483]
في ذلك الوقت ، كان الاختلاف في الجودة بين العلامات التجارية المشهورة والعلامات التجارية الكبرى والعلامات التجارية
[488]
الصغيرة كبيرًا جدًا بشكل عام. لذلك كان
[493]
من الصعب جدًا على هذه العلامات التجارية الصغيرة التنافس مع العلامات التجارية الكبيرة. أولاً بسبب هذا الاختلاف الكبير في جودة
[498]
المنتجات. علاوة على ذلك ، لأن شبكات التوزيع الخاصة بهم كانت صغيرة جدًا. لذلك وصلوا إلى
[503]
عدد قليل جدًا من محلات السوبر ماركت. بالإضافة إلى الوصول إلى عدد أقل من الأماكن ، في تلك الأماكن القليلة التي لا
[508]
يعرفها الناس ، لأنه لم يكن لديهم المال للإنفاق على الإعلان. لذلك كانت
[513]
جودة منتجاتهم أقل بكثير وكانوا في أماكن أقل بكثير ، ولم يكونوا معروفين كثيرًا. ولكن الآن تغيرت ظاهرة
[519]
التسمية البيضاء كثيرًا. وإذا لاحظت ،
[524]
يتم استخدام تعبير "العلامات التجارية الموزعة" عدة مرات بدلاً من عبارة "العلامات التجارية الخاصة" ، وهو أمر مختلف. سنرى
[530]
ذلك بمثال ميركادونا ، لأنني أعتقد أنه أفضل ما نعرفه جميعًا ، وبهذه الطريقة
[534]
سنرى كل شيء بشكل أسرع وأسهل وأكثر وضوحًا. العلامة التجارية Hacendado مملوكة لشركة Mercadona ،
[538]
وليس للشركات التي تصنع منتجات Hacendado. لا يتم تصنيع منتجات Hacendado من قبل Mercadona
[544]
بشكل عام ، ولكن من قبل عدد كبير من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ،
[549]
وهي غير معروفة. لذا ينتج أحدهم الجبن ، والآخر لحم الخنزير ، والآخر ينتج المربى ، والآخر ينتج
[554]
الحليب ، والآخر العصائر ، وهكذا. لذلك ، لا يتم تصنيع منتجات Hacendado من قبل
[560]
شركة كبيرة تسمى Hacendado ، ولكن من قبل العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
[565]
أسماء هذه الشركات بشكل عام غير معروفة. ولكن إذا كنت مهتمًا ، فيمكنك
[571]
رؤيتها على ملصقات منتجات Hacendado. الحقيقة هي أن هذا تغيير مهم جدًا
[574]
عن الوضع الذي كنت أخبرك عنه في السبعينيات والثمانينيات. لأن كل هذه الشركات التي
[580]
تقف وراء Hacendado لم تعد مضطرة إلى الإنفاق على إنشاء شبكات تجارية كبيرة للوصول إلى
[585]
محلات السوبر ماركت ، لأنها بالفعل الوصول إلى ميركادونا باتفاق أبرموه معهم. كما لا
[590]
يتعين عليهم إنفاق الأموال على الإعلان حتى يعرف أولئك الذين سيشترون من السوق
[595]
منتجاتهم ، لأن هذه الوظيفة تؤديها أيضًا Mercadona (Mercadona و DIA و Salvamás
[600]
والعديد من سلاسل المتاجر الكبرى الأخرى). النقطة المهمة هي أن وظيفة الشبكات التجارية والإعلانية
[605]
للشركات الصغيرة التي تصنع منتجات "العلامات الخاصة" هذه لم تعد
[610]
تكلفهم المال. لذا فإن هذه الاتفاقيات طويلة الأمد بين سلاسل المتاجر الكبيرة
[615]
والعديد من الشركات الصغيرة التي تصنع جميع أنواع المنتجات (اتحاد هذين الأمرين)
[621]
هي في الواقع منافس أقوى بكثير لشركات الأغذية الكبيرة. وماذا سيحدث
[625]
في المستقبل؟ الشيئان يتعايشان بالفعل ، "العلامات التجارية الخاصة" والعلامات التجارية الكبرى ،
[630]
وأعتقد أنه من المرجح أن تظل كذلك في المستقبل. بالتأكيد ستكون هناك أوقات
[634]
تكتسب فيها "العلامات التجارية الخاصة" حصة في السوق وستكون هناك أوقات أخرى
[638]
تكتسب فيها الشركات الكبيرة حصة في السوق. لكنني أعتقد أنه
[642]
سيتم الحفاظ على التوازن على المدى الطويل. من الناحية المنطقية ، فإن أفضل الأوقات لشراء شركات الأغذية الكبرى
[647]
هي عندما تفقد حصتها في السوق. لأن الأسعار ستنخفض على الأرجح ،
[652]
ويمكننا شرائها بأسعار أفضل. ولكن ليس عليك الانتظار لشرائها
[657]
حتى يحدث هذا. أنا أقول فقط أنه إذا رأينا ذلك يحدث في وقت ما ، وكانوا يتداولون بسعر
[662]
أرخص قليلاً من المعتاد ، أعتقد أن هذه ستكون أوقاتًا جيدة بشكل خاص لشراء
[667]
المزيد من شركات مثل جنرال ميلز. جنرال ميلز هي شركة ذات أرباح ثابتة للغاية. ربحية السهم
[672]
ليست مستقرة ، لكن هذا منطقي وطبيعي. دائمًا تقريبًا ،
[677]
أو دائمًا عمليًا ، إن لم يكن دائمًا ، يكون توزيعات الأرباح أكثر استقرارًا من ربحية
[681]
السهم. لكن ربح سهم جنرال ميلز كثير جدًا. على عكس مونديليز ،
[685]
كما أخبرتك في فيديو مونديليز أنني أتركك هنا ،
[690]
تنمو عائدات شركة جنرال ميلز بمرور الوقت بمعدل جيد. من 2018 إلى 2020 ، لم ترتفع أرباح جنرال ميلز.
[696]
حافظت على استقرارها. هذا لأنه في عام 2018 اشترت شركة "Blue Buffalo" لأغذية الحيوانات الأليفة ، والتي رأيناها من قبل.
[703]
وبذلك ، ارتفعت نسبة صافي الدين / EBITDA إلى
[708]
5 أضعاف. هذا مرتفع بعض الشيء ، لذلك توقف عن زيادة توزيعات الأرباح لسداد الديون
[713]
بسرعة أكبر. وقد حدث بالفعل ، لأن نسبة صافي الدين / EBITDA تبلغ بالفعل حوالي 3
[717]
أضعاف. هذا ليس مستوى منخفضًا جدًا ، لكن بالنسبة لشركة مثل جنرال ميلز ، فهو
[722]
مريح تمامًا. وأيضًا بسبب قضية شراء "بلو بوفالو" وزيادة الديون التي نجمت عن ذلك ،
[728]
سنشهد قضية أخرى. إنها تفاصيل ليست مهمة جدًا في حد ذاتها ، ولكن من
[732]
المهم معرفة كيفية الاستثمار بشكل أفضل. وهو أن عدد أسهم شركة جنرال ميلز قد
[739]
زاد منذ 2018. ولماذا زاد عدد أسهم المطاحن العامة منذ
[744]
2018؟ لقد زاد لأنه توقف عن شراء واسترداد الأسهم. بمعنى آخر ،
[749]
تتبع شركة جنرال ميلز تقليديًا سياسة توزيع الأرباح الأمريكية ، والتي تتكون من دفع
[755]
جزء كأرباح نقدية ، واستخدام الجزء الآخر من المكافأة لإعادة شراء
[759]
الأسهم واستردادها كل عام. في هذا الفيديو الذي أترككم فيه هنا ، أشرح بالتفصيل كيف
[763]
تبدو هذه السياسة ، وقارنتها بالسياسة الأوروبية. الحقيقة هي أنه منذ عام 2018 ، حافظت شركة جنرال ميلز على
[770]
توزيعات الأرباح النقدية ، ولكن من خلال تعليق عمليات إعادة الشراء ، زاد عدد الأسهم
[775]
قليلاً. إذن ما فعلته شركة جنرال ميلز منذ عام 2018 ، بالتأكيد لم
[782]
ترَ في أي مكان أن هذا يشبه توزيعات الأرباح المرنة (توزيعات الأرباح) ، ولكن إذا فكرت في الأمر قليلاً ،
[790]
ونظرت إلى البيانات ، فسترى أن ما فعلته شركة جنرال ميلز في عام 2018 ، يبدو 2020 إلى حد كبير وكأنه
[797]
عائد مرن. غادر الفيديو الذي شرح فيه توزيعات الأرباح المرنة هنا.
[801]
أنا بخير مع ما فعله الجنرال ميلز في هذا الموقف ، وأعتقد أنه أفضل شيء
[805]
يمكن أن يفعلوه. لكن مع هذا أريد أن أخبرك أنه يتعين علينا محاولة رؤية الأشياء
[809]
بموضوعية قدر الإمكان. وأن سياسات توزيع الأرباح الأمريكية والأوروبية
[814]
أكثر تشابهًا مما قد تبدو للوهلة الأولى. وهذا ، حتى لو
[819]
نظرت إليهم بالتفاصيل التي أخبرك بها في هذا الفيديو ، فسيتم تعقبهم عمليًا. لديك كل هذه البيانات التي
[824]
رأيناها حول General Mills في قاعدة البيانات التي أمتلكها على الويب (
[829]
أنت تعلم بالفعل أن رابط قاعدة البيانات موجود أسفل هذا الفيديو ، في الوصف ، تمامًا كما هو الحال أسفل جميع
[833]
مقاطع الفيديو). أرباح هذا العام من جنرال ميلز ستكون 2.04 دولار ، وأعتقد أن شراء شركة جنرال
[839]
ميلز بعائد أولي من 3.5٪ -4٪ هو شراء جيد للغاية. لأنه ،
[845]
بالإضافة إلى ذلك ، يتم التحكم في الدين بالفعل ، ما هو متوقع للسنوات القادمة هو أن الأرباح الموزعة تنمو
[852]
حوالي 5٪ -10٪ سنويًا. هذه المنطقة التي أخبركم بها عن عائد الأرباح الأولي 3.5٪ -4٪
[860]
الآن ما بين 51 و 58 دولارًا. وفي هذا المجال أعتقد أنه شراء جيد جدًا. أقول وداعا حتى
[866]
الفيديو التالي. نستمر في رؤية بعضنا البعض في منتدى Inversiónenbolsa.info وعلى Facebook وعلى Instagram.
Most Recent Videos:
You can go back to the homepage right here: Homepage