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那些只有富人可以碰的投资-Accredited Investors揭秘 - YouTube
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[0]
2015年我读过一本书，
[1]
是《穷爸爸富爸爸》作者写的另一本，
[3]
叫做 Rich Dad’s Guide to Investing.
[6]
过了这么多年，
[7]
这本书别的东西我没记下来，
[9]
但是里面有个词却让我念念不忘，
[12]
它就是 accredited investor。
[15]
我当时看到这个词十分震惊，
[17]
原来美国以及很多国家都存在这么一个法规，
[20]
它像一扇大门一样把我们普通人挡在外面，
[23]
人为限定了有些能够带来巨额回报的投资机会
[27]
只属于这一小部分叫做accredited investor的群体。
[31]
而加入这个俱乐部的条件非常高，
[34]
能排除掉整个人口的90%以上。
[47]
当时我除了感慨社会不公外，
[50]
也憧憬着哪一天我也可以成为
[52]
一个accredited investor 去赚大钱。
[55]
现在6年过去了，
[56]
我时不时会遇到这个词汇。
[58]
于是我就决心深入地调查一下，
[61]
彻底搞清楚什么是accredited investor，
[64]
他们到底在做哪些我们普通人无法触及的投资。
[68]
然后我惊奇的发现，
[70]
原来我已经符合了accredited investor的标准，
[73]
但是我也发现，
[74]
这个梦寐以求的身份其实并没有我想象的那么重要。
[82]
欢迎大家来到MoneyXYZ的最新的一期视频。
[84]
我是Ray。
[86]
如果您觉得我的视频对您有帮助，
[87]
欢迎订阅我的频道并为我点个赞。
[90]
这会对我有非常大的帮助。
[93]
美国联邦证券法规定，
[94]
只有Accredited Investors 才能从事某些特定的投资。
[98]
Accredited Investors 可以是个人也可以是机构团体。
[102]
我们这里只focus在个人层面。
[104]
首先我们先澄清一点，
[106]
这个法规对个人的国籍没有规定。
[109]
它只规定了Natural Person，自然人。
[112]
所以，如果你不是美国居民，
[115]
你也依然可以被认可为accredited investor.
[118]
大致上来说，如果一个自然人
[120]
想要被认证为accredited investor
[122]
他需要满足以下条件中的任意一个，
[125]
注意，是任意一个条件，而不是全部条件。
[128]
1.在过去的两年里每年的收入超过20万美金，
[132]
并且预期当年收入依然超过20万美金。
[135]
如果是夫妻一起计算这个数字是30万美金。
[139]
注意这里以及后面的夫妻的定义是
[141]
spouse和spousal equivalent
[143]
就是结了婚的伴侣和事实上的婚姻伴侣。
[147]
2.个人或者夫妻共同净资产超过1百万美金。
[153]
但是，净资产的计算不包括
[156]
主要住宅的市场价值以及和它相关的负债。
[159]
看过我之前关于负债的视频的观众
[162]
可能还记着我说过自住房在我眼里不算做资产，
[166]
更不能作为净资产的计算，这就是原因之一。
[169]
但是在这条规定下计算净资产的时候
[173]
依然有两条需要额外注意：
[175]
第一，如果你自住房的欠债超出了房价，
[178]
那么超出的部分需要作为负债
[180]
从你的净资产计算中减掉。
[182]
比如，假如你的房子现在的市场价是50万，
[185]
但是你的贷款有60万，
[187]
那么你的房贷被叫做Underwater，
[189]
那么超出房子的价值的这10万美金
[192]
需要从你的净资产中减掉；
[194]
这个很好理解，因为理论上你的房子已经资不抵债了，
[197]
如果要清算，你需要额外支付房贷超出房价的那一部分；
[201]
第二个需要注意的是，
[203]
如果你在投资前的60天内
[205]
从自住房里面贷款home line of credit 的话，
[208]
那么这个Home line of credit也需要从净资产中减掉。
[212]
这个规定的目的是防止有些人钻空子。
[215]
比如，你不是说只要房子的价值
[218]
超过贷款就不算净资产吗，
[221]
那我可以从房子里再借点钱，变成现金，
[223]
这样不就可以增加我的净资产数字了吗。
[227]
所以，自住房无法作为你净资产的加分项，
[230]
但是如果负债过多可能会成为你的减分项。
[235]
具体计算的方法和例子
[236]
我都放到了视频下方的留言区。
[238]
我相信大多数人如果要符合这个
[240]
Accredited Investor 的标准，
[242]
主要还是依靠净资产这一块儿。
[243]
我个人就属于这个情况。
[245]
不知道屏幕前的你符不符合，
[247]
欢迎大家留言相互打击。
[249]
以前个人这一块儿主要是这两个标准，
[252]
但是在2020年，新增了下面一条
[255]
3. 个人拥有series 7, 65 或者82 的专业金融牌照。
[261]
这些拍具体是什么大家可以去看SEC的规定，
[264]
同样的，我会把相关链接都放到评论区。
[268]
以上三条是个人认定为
[271]
Accredited Investor的最主要标准。
[274]
但是也存在其它情况
[276]
也可以让你成为Accredited Investor，
[278]
比如你是投资发行方的高管和内部人员。
[282]
具体要求大家可以参考评论区链接里的全部法规。
[286]
那么，如果你满足了Accredited Investor
[290]
的条件后会发生什么呢？
[292]
答案是什么都不会发生。
[294]
没有人会给你发一个证书，
[296]
投资机会也不会主动送上门来。
[299]
真正核实你身份的其实不是政府，
[301]
而是融资方。
[303]
如果一个投资要求投资者必须是Accredited Investor，
[307]
那么融资方就有责任确保投资者符合这个身份。
[311]
如果不符合，政府会对它进行处罚，
[315]
同时这个冒牌的投资者也会受到对应的后果。
[318]
我相信很多观众都会觉得这条法规似乎有些政治不正确，
[323]
因为它明显的限制了普通人的投资机会，
[326]
把某些投资只留给那些有钱人。
[329]
想要理解这条法规的起因，
[331]
我们需要知道美国证监会SEC的基本历史
[335]
以及金融市场的基本构成。
[338]
美国1929年经历了著名的经济大萧条。
[342]
而金融市场的混乱，欺诈，无秩序
[344]
是导致大萧条的很重要的原因，
[347]
很多普通人在这场危机中倾家荡产。
[349]
在这个历史背景下，
[351]
美国联邦证券法于1933年诞生，
[354]
一年之后它的执行机构SEC创立。
[357]
他们出现的直接目的就是对金融市场进行监管，
[360]
对投资者进行保护，
[362]
防止欺诈和无秩序的产生。
[364]
当时的联邦证券法规定，
[365]
所有投资在集资或者发行证券的时候
[368]
必须在SEC进行注册，
[370]
符合规定的披露规则。
[372]
而投资者们也会受到相应的保护。
[374]
但是，在SEC注册的要求以及成本很高，
[377]
很多小企业没有这个能力。
[379]
所以，在联邦证券法当中就出现了豁免条款，
[383]
Regulation D 某些符合要求的机构或者投资策略，
[387]
比如常见的对冲基金，
[388]
都可以不用在SEC注册遭受严格的监管。
[392]
但是这就会产生一个巨大的问题，
[394]
不受监管的融资就意味着信息不透明，
[397]
更容易出现诈骗，投资的风险更高。
[399]
比如很多不受监管的投资都有 blind pool,
[402]
即投资者们不会被通知具体资金将会投资到什么地方。
[406]
完全由融资方来做决定。
[408]
这时候投资者就丧失了重要的知情权，
[411]
很容易倾家荡产。
[413]
那为了避免这种情况的发生，
[414]
SEC对这些所谓豁免的投资做出了相应的规定。
[418]
比如某些融资不可以公开做广告宣传，
[421]
并且对投资者的人数和资格也做出了相应的限制。
[426]
咱们今天说的 accredited investor就是很重要的一个要求。
[429]
SEC认为Accredited Investor的资产
[432]
或者知识水平能够让他们有能力去分辨投资的好坏，
[436]
并且能够负担起高风险。
[439]
所以，本质原因，这个Accredited Investor的规定
[442]
是保护我们这些小的投资者们不上当受骗。
[445]
但是它是个双刃剑，
[447]
在保护了弱者的同时也把投资者划分成了两个世界。
[451]
也正是这个原因，这个政策经常受到批评，
[454]
所以在2020年的时候Accredited Investor
[458]
的定义更加放宽了一些，
[459]
让更多的个人和机构都可以符合要求.
[463]
那这个证券法的存在除了把投资者划分为两种人，
[467]
它本质上也把整个金融市场划分成两部分。
[470]
第一部分就是受到SEC严格监管的
[473]
我们大多数人参与的Public Market，
[475]
比如股市，债市，Mutual Fund以及大部分的理财产品。
[479]
而我们投资者也会受到相应的保护；
[481]
第二部分就是不在SEC注册的，
[484]
受到少量监管的 Private Market, 私人投资市场。
[487]
它的主要参与者就是我们今天说的 accredited investor.
[491]
那好，现在我们了解了
[493]
Accredited Investor的标准以及产生原因，
[496]
现在就可以来窥探一下，
[498]
这些有钱人是如何在私人市场投资赚钱的。
[504]
不过在此事先声明，
[506]
下面提到的所有的投资方式都存在极高的风险。
[509]
本视频只是单纯的知识分享，不构成投资建议。
[514]
在私人市场按照投资方式可以分成Indirect和direct投资。
[519]
这点和公共市场类似。
[521]
所谓的indirect投资
[522]
就是把自己的钱交给私募基金来投资。
[525]
常见的有Hedge Fund对冲基金，
[527]
VC Fund风险投资基金，
[529]
以及各种其它的Private Equity Funds,
[532]
简称PE funds 私募股权基金，
[536]
这里会产生高额的费用。
[538]
而直接投资是绕过基金中介，
[541]
投资者以个人或者成立
[543]
holding company以limited partner
[545]
或co-investor的名义去直接投资。
[548]
那他们都投资什么呢？
[549]
无论是直接投资或者间接投资，
[552]
大部分的投资原理都是
[554]
购买私人公司或者房地产物业的股权，
[558]
让投资升值，最终卖掉获益。
[561]
这种卖掉的方式我们叫做exit strategy，
[564]
它包含私人转让，
[566]
被大公司收购或者IPO上市获得高额回报。
[569]
这里hedge fund涉及到的投资会更加广泛复杂一些，
[573]
包含很多公共市场的部分，
[575]
这里就不详细讲解了，大家感兴趣可以去调查一下
[578]
那我们现在就更加深入的来看一下
[580]
这些私人投资具体有哪些方式。
[584]
这也是我们很多普通人所不知道的知识。
[587]
这里我们把投资私人公司和房地产划分开。
[591]
在私人公司，我总结了一下
[594]
Accredited Investor 大概有6种投资方式。
[596]
第一种是最近10年流行起来的购买Pre-IPO shares.
[601]
就是从一个未上市的私人公司哪里购买公司的股份。
[605]
比如SpaceX是一家私人公司。
[608]
我们普通人无法直接投资。
[610]
但是SpaceX的一些员工由于各种原因
[612]
可能会把自己的股权进行转卖。
[615]
而作为Accredited Investor 就有可能
[618]
通过某些平台和方式购买。
[620]
有名的平台比如有ForgeGlobal，
[623]
之前叫做PostShares。
[625]
我在上面有账户，
[626]
你注册的时候的时候它需要你回答问题
[629]
判断是否是Accredited Investor，
[631]
然后再让你签订保密协议。
[633]
你拥有账户之后会被分配一个私人投资顾问
[637]
来帮你进行买卖。
[639]
它们的最低投资额是10万美金。
[641]
如果你符合Accredited Investor的标准，
[644]
可以注册账户了解下。
[646]
不过，这个平台上没有SpaceX的股权。
[649]
现在类似这种平台越来越多，
[651]
而且很多都不要求你是accredited investor.
[654]
除了这些新兴的平台，
[656]
你还有其它的私人的购买方式。
[659]
这些购买的方式其实往往非常复杂，
[662]
往往涉及成立不同的holding company，
[664]
而这些交易本身也存在复杂的协议和风险。
[668]
想要获得这种购买机会
[670]
你往往需要有很好的社交网络，
[673]
有人能带你接触到这样的投资机会。
[676]
接下来的5种投资方式
[679]
基本上都对应着一个私人公司
[681]
从创业到售卖或者IPO的不同阶段。
[685]
VC 风险投资。大家听得比较多，
[687]
就是公司创业初期的投资。
[690]
这里包含种子投资，
[691]
以及后面的大家常听到的ABC轮天使轮投资。
[695]
这些投资者就被叫做天使投资人。
[698]
这种投资的原理就是在不同阶段，
[701]
根据预期的回报率反推来确定公司股份的价值。
[705]
越接近IPO或者收购，回报率越低，
[707]
股份价格越高。
[709]
最高的种子投资的回报可以超过25倍，
[712]
而在天使轮后期的C轮以上的回报率就降低到3-5倍了。
[716]
最终公司被收购或者上市IPO，
[719]
投资者们获取高额回报。
[721]
这种投资显然风险非常的高，
[723]
而且资金锁定的时间也会很长，
[726]
往往在5-10年甚至更久。
[728]
Growth Investing。
[730]
如果说VC是一家创业公司早期的投资，
[733]
那么growth investing
[735]
就是这家公司成熟之后的投资。
[737]
比如这家公司已经稳定盈利了，
[739]
投资人买入股份，
[740]
最终IPO或者被收购获利。
[743]
这种投资相对风险较低，
[745]
回报也会低一些。
[746]
当然这种低只是相对来说。
[748]
比如现在大家期待上市的Stripe和SpaceX公司，
[752]
都是比较成熟的好公司，
[754]
如果你现在有幸能够投资，
[757]
就属于growth investing了，
[759]
上市后大概率会有高额的回报。
[762]
越是好公司，越不需要融资，
[764]
也就越难获得投资它的机会。
[767]
大家拼的其实就是实力，
[768]
人脉和运气。
[769]
这种投资的时间也比较长，在3-6年。
[773]
Buyout 投资。
[774]
这种buyout其实是收购一家公司，
[777]
使它增值，最终IPO或者被收购的一种方式。
[781]
购买的公司往往是现金流充足，
[783]
经营不错的成熟公司。
[785]
比如中国沿海有一家工厂经营的很不错，
[788]
但是这个老板太老了要退休，
[790]
可是孩子对制造业没兴趣，
[792]
光想着去搞娱乐和金融，
[794]
那么这个厂子就后继无人。
[797]
这时候私人资本抓住机会把工厂买下来，
[800]
休整一番，现代化一下，增加它的估值，
[803]
然后IPO或者被其它大公司收购来获利。
[806]
这种投资大概也是3-6年。
[808]
并且，要求投资者的专业能力很强。
[811]
这种投资也经常会使用大量杠杆来实现，
[814]
往往会存在债务风险。
[816]
Mezzanine Financing 夹层融资。
[819]
这是一种债务投资。
[821]
所谓的Mezzanine 表示楼层夹层的意思。
[824]
那在投资上夹层融资其实就是处在股权
[828]
和债务之间的一种债权融资。
[831]
它的形式是一个固定利息的借贷，
[834]
但是投资者可以选择在合适的时候
[838]
把这个借贷变成股份。
[839]
有点股市里的convertible bonds 的意思。
[842]
这种融资方式往往发生在经营状况良好的公司身上，
[846]
投资也比较安全。
[847]
最后一种方式叫做distressed asset.
[850]
就是低价购买被拍卖的快倒闭的公司，
[853]
然后通过整改让公司起死回生，
[855]
最后被收购或者IPO获利。
[857]
显然这种方式风险很高，
[859]
对投资人的专业水平要求也很高。
[862]
那以上是投资私人公司的方式。
[865]
在房地产上的投资方式，
[867]
其实原理也类似。
[868]
主要分成三种 Core, Value Add, 和 Development。
[872]
所谓的Core核心投资就是投资能产生现金流的现有物业，
[877]
是一种被动投资，主要依靠现金流收入，
[881]
有点像公共市场的REITS，只不过是私人化。
[885]
比如经常看到有人集资去投资什么办公楼等商业物业的deal，
[889]
就属于这种。这种方式相对安全，
[892]
但是竞争激烈并且回报率低。
[896]
Value-add 的意思就是增值。
[898]
购买现有物业，进行装修整改增加价值，
[902]
然后变卖获利。
[903]
你可以理解为更大规模高级别的
[906]
商业版的 house flipping.
[908]
这种方式周期相对短一些，
[911]
但是对投资人专业水平要求很高。
[914]
Development 就是地产的开发。
[916]
建新房。我有接触到这类机会，
[920]
但是我都不会去参与。
[922]
因为这种投资风险和难度最高。
[925]
地产开发商倒闭是常有的事儿。
[927]
而且去集资开发的往往是
[929]
经验和资金实力不足的新开发商，
[932]
投资者一定要小心。
[934]
OK，那以上这些都是我能帮大家整理到的
[938]
Accredited Investor可以参与的投资。
[940]
看到这里，我相信大部分观众都已经明白了
[943]
为什么即使我已经符合了Accredited Investor的标准
[947]
但是这些投资距离我依然遥远。
[950]
因为，相比资金来说，经验和知识更重要，
[955]
以上说的投资没有一个是我真正有经验的。
[958]
成为Accredited Investor之后的投资风险非常高，
[963]
要求你的知识和经验也非常的高。
[966]
设置这个门槛是有实际意义的。
[969]
不过随着金融创新，未来大概率这个门槛会降低。
[973]
但是投资者如果不提高自己的水平的话，
[976]
即使能接触这些投资，
[978]
大概率会成为私人投资市场的新一波儿韭菜而已。
[982]
同时想要获得这些投资机会，
[984]
你需要强大的社会关系网。
[987]
很多时候你需要认识能带你入场的那个人。
[990]
最后，虽然符合了Accredited Investor的标准，
[993]
也不代表你真正有资金能够进行投资。
[996]
这里们很多的投资的最低要求往往是十几二十万美金起步，
[1001]
所以净资产1百万美金在这里真的没有多少实质意义。
[1006]
但是这也不代表了解这些富人的投资对我们普通人没有意义。
[1010]
因为即使净资产门槛跨不过去，
[1013]
你可以通过专业知识获得相应的牌照来获取投资身份。
[1018]
而这些知识，经验和人脉是更加重要的。
[1020]
所以，如果你有心将来去做Accredited Investor 的投资，
[1025]
你就需要一早开始找准方向，积累经验和知识和人脉。
[1030]
好了，这就是本期视频的全部内容啦。
[1033]
希望你能获得一些你曾经不了解的知识。
[1036]
如果你喜欢我的视频就别忘了订阅点赞，
[1039]
我们下次再见，拜拜！
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