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投资IPO股票的技巧：关注“禁售期” lockup period - YouTube

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一个私人公司在上市（IPO公开募股）后

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会有一个“禁售期”或者称

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“上市锁定期”(Lock-up Period)

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就是说公司内部人员和早期加入的投资者

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在上市后的一段时间内禁止出售这个公司的股票

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这个时期一般是90-180天

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这给了大众投资者一个缓冲

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一个公司刚开始发型股票时

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市面上公开的数据很少

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人们对公司的经营和财务状况都不了解

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然而公司的内部人员

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却对公司的运营已经了如指掌了

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这样公众对公司了解

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与公司管理层之间是有很大差别的

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“禁售期”就可以减小这个差别

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因为在禁售期内

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公司要至少提交一次季度报告

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向公众展示公司的财务数据

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管理层对公司过去的分析

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未来的展望和对风险的把控

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有了更多的了解，公众投资者就会有更好的判断

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另外，如果没有“禁售期”

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内部人员和早期投资者在公司开市的当天

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就有可能同时抛售股票

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由于他们有大量的股份

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会造成股价大跌

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这不仅不利于公司和承销商的利益

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也会造成大众投资者的不信任和恐慌

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让大家对这个公司

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有套了钱就跑的感觉

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因此，为了稳住人心，为了投资者的利益最大化

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一般这个“禁售期”都会用

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上限的180天

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但是我们要明白这个不是法律规定

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是上市公司和投行约定俗成的条款

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所以我们要查看招股说明书

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来确认准确的“禁售期”

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同时我们会经常看到另一个词

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缄默期（Quiet Period Expirations）

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它是指在公司定好股价

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提交文件给证监会后

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公司内部人员和投行禁止对外公布

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任何公司消息和对公司做评论的时期

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一般是30天

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这是为了防止信息不对称

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公司的信息应该放在招股说明书中

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而不能通过其他途径

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绕过证监会独立公布

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所以这是法定的，破坏这个规定

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公司要付相应的法律责任

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我们来看一下谷歌公司的情况

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在禁售期结束前，有2个报告公布

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禁售期结束后有2个多月的时间

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股价有所下滑，在第三个报告公布后

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股票开始大涨

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脸书在禁售期结束前

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有3个报告公布

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禁售期结束后有5个多月的时间

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股价上升后下滑，在第三个报告公布后

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股票开始大涨

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超越肉类，禁售期到期前开始下滑

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禁售期结束后有4个多月的时间

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股价保持横盘，然后在2020年初

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年报公布前股票开始上涨

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英伟达，禁售期到期前没有很大波动

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禁售期结束后有5个月的时间

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股价保持波动

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然后在第四个季度财报公布前

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股票开始上涨

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智游网，禁售期结束后

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股价连续下跌

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半年后才出现反转

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网飞，开盘没多久股票下滑

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在第二个财报公布后由于业绩良好

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股票反涨，禁售期结束后

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股价保持小幅震动，3个月后

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出现大幅上涨

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由于禁售期的重要

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很多投资者都会关注禁售到期日

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为了防止不必要的风险

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有人会在到期日前出售股票

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或者持币观望

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到期日过后静观其变

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等待内部人员作出反应，一段时间后

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如果没有出现股票大量抛售

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投资者就会陆续进场

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所以如果投资者

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要投资刚上市的公司，一定要密切关注

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禁售期到期日

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及时阅读公司公布的财报

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要明白的是

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投资者有足够多的时间做出判断

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所以不要在没有做好分析前急切入场

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