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LE COUT MOYEN PONDERE DU CAPITAL CMPC WACC Calcul et Interprétation Weighted Average Cost Of Capital - YouTube
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Le coût moyen pondéré du capital. Le coût
moyen pondéré du capital, par abréviation
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CMPC, en anglais c'est WACC pour Weight Average
cost of capital. Le CMPC est un indicateur
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qui mesure le taux de rendement exigé par
les actionnaires et les obligataires de l'entreprise.
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Le CMPC est exprimé en pourcentage, il indique
le coût moyen pondéré par rapport au poids
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de la dette et par rapport aux exigences des
actionnaires ayant mis leur sont à la disposition
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de l'entreprise. Pour réaliser ses investissements,
une entreprise a besoin de financement. Ce
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financement peut le demander à ses actionnaires
qui eux vont exiger un certain niveau de dividendes,
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ou bien, le solliciter auprès des banques
qui eux veut imposer un certain taux d'intérêt.
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Le CMPC est donc le coût avec lequel l’entreprise
emprunte de l'argent, il est utilisé par
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l'entreprise pour évaluer la rentabilité
d'un nouveau projet en actualisant avec le
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CMPC ses flux futurs de trésorerie. Plus
le CMPC est élevé, plus est faible de la
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rentabilité et vice-versa. Comment calcule-t-on
le CMPC ? Nous avons d'abord le capital qui
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est la somme des fonds propres et des dettes,
ensuite nous avons les proportions des deux
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sources de financement qui sont : Fonds propres
sur le capital et de la dette sur capital.
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Le CMPC égale à la proportion des fonds
propres multipliée par le coût des fonds
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propres ; c'est-à-dire le rendement exigé
par les actionnaires + la proportion des dettes
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de multipliée par le coût de la dette, c'est-à-dire
le rendement exigé par la banque. Si l'entreprise
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subit un taux d'impôt, le deuxième terme
de l'équation sera multiplié (1-T). Exemple
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: Le capital social d'une entreprise s'élève
1000000 €. Il est reparti comme suit : 750000
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€ de fonds propres soit 3/4 du capital,
et 250000 € de tête ce qui représente
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le 1/4 restant. Les actionnaires exigent un
rendement de 12 % quant au coût de la dette,
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c'est-à-dire le taux d'intérêt exigé par
la banque, il est fixé à 7 %. Si notre entreprise
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est soumise à un impôt de 30 %, l'application
directe de la formule du CMPC va donner le
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résultat suivant : La valeur du CMPC sera
égale à 0,10225 en pourcentage c’est 10,225
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%. Comment évaluer la rentabilité avec le
CMPC ? Notre entreprise envisage d'investir
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dans un nouvel équipement qui coûte 100000
€. La durée de vie économique de cet équipement
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et de 5 ans. Les cash-flows générés par
un tel investissement sont les suivants : 20000
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€ la première année, 25000 € la deuxième.
30000 € la troisième année, et 35000 € pour
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la 4ème et la 5ème année. Il faut calculer
la somme des cash-flows futurs actualisés
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avec le CMPC puis comparer cette somme au
montant de l'investissement initial de 100000
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€. Cette méthode s'appelle VAN pour Valeur
Actuelle Nette. La formule de calcul de la
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VAN est la suivante : - Investissement initial
+ somme des cash-flows actualisés. L'application
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numérique donnera le calcul suivant : La
Valeur Actuelle Nette de ce projet est de
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6345,51 €. Cela veut dire que le projet
est rentable. Par contre si le CMPC était
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de 13 %, la VAN aurait été négative avec
-1467,96 € donc le projet n'est pas rentable.
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C'est ainsi qu'on arrive au terme de cette
vidéo. Je vous remercie de l'avoir suivie
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et je vous donne rendez-vous très prochainement
pour une nouvelle vidéo.
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