Salesforce CRM Stock Analysis Forecast 2021 - Is $CRM Stock a Buy? - YouTube

Hey, was ist los, alle. In diesem Video werde ich eine Bilanzanalyse durchführen

, ein intrinsisches Bewertungsmodell verwenden und versuchen, einen fairen Wert für Salesforce zu ermitteln. Wenn Sie neu

im Kanal sind, mein Name ist Dan, ich mache eine Menge Aktienanalysen auf diesem Kanal. Wenn Sie daran interessiert sind

, klicken Sie auf die Schaltfläche "Abonnieren", um weitere Aktienanalysen zu erhalten. Also gut, lasst uns loslegen.

Wenn Sie also nicht über Salesforce Bescheid wissen, sind sie das führende Unternehmen für Kundenressourcenmanagement,

was bedeutet, dass sie anderen Unternehmen bei der Verwaltung ihrer Kunden helfen. Sie besitzen auch Tableau. Wenn

Sie Tableau bei der Arbeit nicht verwendet haben, ist es verdammt großartig. Es ist eine großartige Möglichkeit, Diagramme und Grafiken zu erstellen.

Also hier ist der Deal. So brechen die Einnahmen auf. Dort befindet sich die Sales Cloud in Blau. Mit

diesen Tools können Unternehmen Kunden besser ansprechen. Sie haben dort Service Cloud

in Rot, 28% des Umsatzes, und das bietet eine bessere Kundenbetreuung. 28% des Umsatzes stammen aus

der Salesforce-Plattform und anderen Dingen wie Tableau, Einstein Analytics und ähnlichen

Dingen. Die restlichen 15% ihres Umsatzes stammen aus der Marketing- und Commerce-Cloud.

Hier helfen sie Menschen bei ihrem digitalen Marketing. Soweit sie ihr Geld verdienen, sind

es hauptsächlich Amerika, etwa 70% davon von dort, 20% aus Europa und knapp 10%

aus dem asiatisch-pazifischen Raum. Hier sehe ich mir ihre Gewinn- und Verlustrechnungen für die letzten fünf oder

sechs Jahre an. Wie Sie sehen, meldeten sie Verluste bis 2017, als sie tatsächlich anfingen

, Gewinne zu erzielen. Wie Sie dort sehen können, hat ihre Rentabilität in den letzten zwölf Monaten

wirklich einen großen Sprung gemacht . Okay, was ich hier getan habe, ist, dass jede Zahl in jeder

Gewinn- und Verlustrechnung durch die Einnahmen in dieser Gewinn- und Verlustrechnung geteilt wird, also ist alles ein

Prozentsatz der Einnahmen. Was Sie hier sehen können, ist, dass dieses Unternehmen um 2017 profitabel geworden ist

. Und sehen Sie sich die Margen an, das Nettoeinkommen geteilt durch den Umsatz, das ist die Einkommensmarge,

die in der letzten Zeit absolut auf 17,5% gestiegen ist, und das ist wirklich der Grund

Investoren sind so begeistert von diesem Unternehmen. Kann das noch weiter wachsen? Ich sage ja, denn wenn

Sie sich einen Großteil ihrer Kosten, VVG-Kosten und F & E-Kosten, ansehen, wissen Sie, dass beide Kosten

etwas fest sind und sich nicht so stark ändern werden, wenn das Unternehmen mehr Umsatz erzielt. Daher werden sie

als Prozentsatz des Umsatzes sinken, und ich gehe davon aus, dass die Margen

steigen werden. Hier ist ein kurzer Blick auf ihre Bilanz. Dort sind sie mit einer

Verbindlichkeiten-Aktiva-Quote von rund 30% sehr wenig verschuldet. Das kurzfristige Verhältnis, das sich aus dem Umlaufvermögen geteilt

durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten zusammensetzt, beträgt 1,22. Dies ist in Ordnung. Keine Probleme. Sie können Ihre kurzfristigen

Verbindlichkeiten mit Ihrem kurzfristigen Vermögen abdecken . Das schnelle Verhältnis ist genauso, weil sie kein Inventar haben.

Der Zinsdeckungsgrad ist jedoch ziemlich gefährlich, 2,27, das Geld, das sie einbringen, kann ihren

Zinsaufwand nur 2,27-mal decken , sehr riskant. Wenn sie nicht in der Lage sind, ihre Einnahmen zu steigern, werden sie

in einer schwierigen Situation sein. Glücklicherweise wird prognostiziert, dass sie ihre Einnahmen steigern werden.

74,7% ihres Vermögens sind langfristige Vermögenswerte, sie haben dort einige ziemlich hohe Investitionen getätigt

, aber ich erwarte nicht, dass sie zu diesen langfristigen Vermögenswerten beitragen. Ich erwarte von ihnen, dass sie

Skaleneffekte nutzen, wenn sie wachsen. Okay, Leute, an diesem Punkt im Video verwende ich normalerweise

ein Free Cashflow-to-Equity-Modell, um herauszufinden, wie hoch der beizulegende Zeitwert von Salesforce ist.

Das wird in dieser Situation ziemlich schwierig. Dies wird eine der schwierigsten

Bewertungen sein, die ich bisher gemacht habe. Der Grund dafür ist, dass Salesforce wirklich nicht viel Geschichte hat

, wirklich jahrelang Geld verloren hat und erst vor kurzem um die Ecke gegangen ist, an der sie

anfangen, Geld zu verdienen. Was ich tun muss, ist eine Art Vision davon, was sie werden werden.

Sie wissen, wie viel Umsatz sie generieren können. Ich muss mir

die Größe des Marktes ansehen, dann muss ich mir einige ihrer Konkurrenten ansehen und sagen: Okay, welche

Renditen verdienen ihre Konkurrenten? Ich kann nicht erwarten, besser zu verdienen.

Wir müssen einen Durchschnitt ihrer Konkurrenten ermitteln, und dann muss ich sagen, wann

Salesforce diese Rendite erzielen wird. Sie verdienen es momentan sicherlich nicht

und ich muss einen Weg entwickeln, damit sie dorthin gelangen. Schauen wir uns also eine große Tabelle an

und kommen wir dazu. Okay, ich habe hier einige Konkurrenten, Adobe und

Intuit, und deren Nettoeinkommensmargen untersucht, die für Adobe etwa 40% und für Intuit 25% betragen. Also

habe ich 30% verwendet. Ich werde sagen, dass Salesforce irgendwann

30% Margen erzielen wird, und dies ist eine Art Weg, wie sie dorthin gelangen. Ich habe also

das letzte Jahr als Basisjahr, und in diesem Jahr habe ich ihre Margen, ihr Nettoeinkommen,

wie stark die Einnahmen gewachsen sind und wie viel sie reinvestiert haben und alles. Was ich dann

tun werde, ist nur zu sagen, dass der Umsatz um etwa 22% pro Jahr wachsen wird. Dies ist die Prognose, die wir haben,

wenn wir uns suchalpha.com ansehen. Nach fünf Jahren gehe ich für die nächsten fünf Jahre

von einer zusätzlichen Wachstumsrate von 10% pro Jahr aus, danach können sie bei Ihnen wachsen, sagen wir 2%

pro Jahr auf Dauer. Wenn ich diese Annahmen einbinde, sind dies die freien Cashflows des Streamers

zum Eigenkapital, die ich erhalte. Und ja, sie sind für die nächsten paar Jahre negativ,

weil ich davon ausgehe, dass das Unternehmen einen Großteil seines Nettoeinkommens wieder in das Unternehmen reinvestieren wird.

So sieht es also aus. Sie können die Jahre eins bis zehn sehen, Sie haben den freien Cashflow zum Eigenkapital erhalten,

ich diskontiere ihn mit einer Wachstumsrate von 8% auf den Barwert zurück. 8% mögen

hoch erscheinen, aber dieses Unternehmen hat momentan eine Menge Unsicherheit, ich werde dabei konservativ bleiben.

Und schließlich, wenn Sie alles zusammenzählen, haben Sie das in der Bilanz des Unternehmens verfügbare Rohgeld erhalten,

und das in Millionen Dollar, das sind ungefähr 9,4 Milliarden. Sie haben den Barwert

der freien Cashflows für die nächsten 10 Jahre ungefähr 50 Milliarden, und Sie haben den Barwert des

Endwerts, den Sie jedes Jahr nach dem 10. Jahr kennen. Addiere alles. Sie gehen davon aus , dass Sie

wissen, dass das Unternehmen danach einfach weiter wachsen kann. 2% pro Jahr erhalten Sie

ungefähr 163 Milliarden. Insgesamt gibt es also Ihren Wert in Millionen und pro Aktie. Diese Analyse

zeigt, dass das Unternehmen einen Wert von 244,78 USD pro Aktie haben würde. Sie können die Wertaufschlüsselung

in diesem Diagramm hier sehen, und was dieses Diagramm Ihnen wirklich sagt, sollte nicht so überraschend sein.

Für ein Wachstumsunternehmen ist das aktuelle Betriebsvermögen sehr gering. Sie wissen, dass

der Barwert der nächsten 10 Jahre 23% unseres Wertes beträgt und 73% davon in diesem Endwert

enden . Wenn Sie diese Wachstumsunternehmen kaufen, setzen Sie definitiv auf die Zukunft,

und das macht es riskanter. Deshalb verwende ich den höheren Abzinsungssatz. Eine letzte Information

ist die Insiderhandelsaktivität. Zu den Insidern gehören der Verwaltungsrat und die Top-Führungskräfte,

und Sie können wetten, dass sie ein bisschen mehr über die Zukunft des Unternehmens wissen als wir.

Also okay, in den letzten 3 Monaten hat niemand gekauft, 65 Leute verkaufen oder 65 Transaktionen verkaufen, es könnte

mehrmals dieselbe Person sein. Und was die Anzahl der beteiligten Aktien angeht, haben Sie 0 Käufe

und über eine halbe Million verkaufte Aktien erhalten. In den letzten 12 Monaten ist es dort auch ziemlich miserabel, da

niemand wirklich kauft. Insgesamt ist dies also ein ziemlich negativer Indikator für die Zukunftsaussichten

des Unternehmens, zumindest kurzfristig. Alles klar Leute, also lasst uns hier alles zusammenstellen.

Meine letzten Gedanken: Mein erster Gedanke ist, dieses Video zu mögen, diesen Like-Button zu drücken, das hilft mir sehr,

danke! Mein zweiter Gedanke ist, dass Salesforce sehr aufregend ist, weil sie ihre

Umsätze steigern und ihre Rentabilität steigern. Wir betrachten also diese Bewertungs-Multiplikatoren wie die

PE-Quote. Sie wissen, dass sie sehr irreführend sein können. Dieses Unternehmen könnte großartig sein,

aber wenn ich meine besten Schätzungen darüber einfüge, wie sich die Dinge entwickeln werden,

sehe ich ein Unternehmen mit einem fairen Wert, der sehr nahe an dem liegt, an dem die Aktie gerade gehandelt wird.

Für mich ist es also nicht gut genug für einen Puffer und nicht gut genug für einen Sicherheitsspielraum, den ich

kaufen möchte. Und der andere Punkt ist, dass die Insider-Verkaufsdaten absolut miserabel sind,

niemand kauft, jeder verkauft. Das ist kein gutes Zeichen. Also würde ich im Allgemeinen

sowieso nicht kaufen , wenn ich dort ein so großes Signal sehe. Aber ich kaufe hier definitiv nicht,

wissen Sie, wenn ich den Wert eines Unternehmens wie Salesforce schätze, müssen Sie verstehen,

dass diese Bewertung viel unsicherer ist als wenn ich den Wert von beispielsweise dem 3M-Unternehmen schätze.

oder Visa oder Bank of America. Sie wissen, dass diese Unternehmen sehr stabil sind und eine lange

Betriebsgeschichte haben, auf die ich zurückgreifen kann, um meine Prognose zu erstellen. Unabhängig davon, welchen Wert ich

für diese Unternehmen habe, liegt er verdammt nahe an dem, was der Wert wahrscheinlich die meiste Zeit ist.

Für Salesforce müssen Sie viele Dinge vorhersagen, von denen wir nichts wissen. Obwohl

der Wert, den ich aus meinem Modell herausgeholt habe, höher war als der Wert, für den die Aktie heute verkauft wird, ist er nicht so

hoch, dass ich einsteigen möchte. Also werde ich persönlich passen. Sie wissen, dass ich

falsch liegen könnte, lassen Sie mich auf jeden Fall wissen, was Sie in den Kommentaren unten denken. Danke fürs Zuschauen!