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IPO einfach erklärt

In diesem Video erklären wir, was eine IPO bzw. ein Börsengang ist.

IPO ist die Abkürzung für Initial Public Offering, oder auf Deutsch, dass Aktien erstmalig

an der Börse gehandelt werden können.

Worum es auch vorrangig geht, dass Aktien eines Unternehmens an der Börse gehandelt

werden können.

Es geht also darum, dass Aktien eines Unternehmens für eine breite Masse über die Börse zugänglich

gemacht werden.

Dabei können die Aktien entweder im Rahmen einer Kapitalerhöhung von dem Unternehmen

neu Ausgegeben werden, also bekommt das Unternehmen das Geld, um es zu investieren, oder die Altaktionäre

verkaufen ihre Aktien.

Sodass für das Unternehmen nur der Eigentümer wechselt.

Es gibt viele verschiedene Gründe, warum ein Unternehmen an die Börse geht.

Der häufigste Grund ist, dass ein Unternehmen Geld braucht, dieses wird häufig benötigt

um Wachstum zu finanzieren.

Wenn beispielsweise ein Unternehmen eine neue Fabrik bauen möchte, braucht es Geld, welches

es durch eine Kapitalerhöhung erhalten kann.

Allerdings kann der Kapitalbedarf auch deshalb bestehen, weil das Unternehmen, sehr hoch

verschuldet ist, und durch die Kapitalerhöhung das Eigenkapital stärken möchte, um beispielsweise

weniger Zinsen zahlen zu müssen.

Ein Unternehmen kann jedoch auch zur Nachfolgeregelung an die Börse gehen.

Stellt euch vor, 3 Brüder erben das Unternehmen des Vaters, jedoch möchten alle Ihre Anteile

verkaufen.

Durch den Börsengang, verkaufen die Brüder nun ihre Anteile an andere Investoren, somit

gibt es keine Streitigkeiten, wer das Unternehmen, wer das Haus und so weiter erhält, sondern

jeder bekommt den gleichen Geldbetrag.

Auch kann durch einen Börsengang teilweise ein höherer Kaufpreis erzielt werden, denn

insbesondere großen Unternehmen, könnte ein einzelner Investor nur kaufen, wenn er

einen hohen Rabatt erhält, da es für den Einzelinvestor zu teuer wäre.

Nun zum Ablauf einer IPO.

Eine IPO ist ein sehr aufwändiger, langer und teurer Prozess.

Er beginnt damit, dass die Börsenreife des Unternehmens festgestellt werden muss.

Diese unterteilt sich in die rechtliche Börsenreife.

Um rechtlich Börsenreif zu sein, muss ein Unternehmen beispielsweise eine AG, also Aktiengesellschaft

sein, und über einen Aufsichtsrat verfügen, sonst ist es nicht Börsenreif und kann nicht

an die Börse gehen.

Auch muss das Unternehmen wirtschaftlich Börsenreif sein, dies ist keine zwingende Voraussetzung,

sondern die wirtschaftlichen Voraussetzungen machen das Unternehmen schlicht attraktiver.

So sollte ein Unternehmen beispielsweise Gewinn machen und eine Zukunftsstrategie haben, weil

es sonst für Investoren nicht interessant ist.

Ist die Börsenreife festgestellt, sucht das Unternehmen eine Konsortialbank, welche die

IPO begleitet.

Dafür Bewerben sich die Banken im Rahmen eines Beautycontests bei dem Unternehmen.

Häufig werden allerdings mehrere Banken gewählt, welche die IPO gemeinsam durchführen, da

eine IPO sehr aufwändig ist, weswegen die Banken auch hohe Gebühren verlangen, so ist

es üblich, dass ca. 5% des Emissionsvolumens an Gebühren an die Banken fließen.

Wenn eine Bank als Partner gefunden wurde, wird das Unternehmen im Rahmen von Due Diligence

Prüfungen auf Herz und Niere geprüft.

Es wird sich das Unternehmen als ganz genau angeguckt, damit man genau weiß, wo das Unternehmen

seine Stärken und Schwächen hat, und wo Risiken bestehen.

Solche Due Diligence prüfungen sind sehr aufwändig und erfordern viel wissen, weswegen

sie von Anwälten und Wirtschaftsprüfern durchgeführt werden.

Auf Basis dieser Ergebnisse schreiben die Banken dann Ihren Research Report, in dem

die Ergebnisse des Due Diligence für die Investoren zusammengefasst werden, sodass

die Marktstellung und das Marktpotential beschrieben wird, sowie anhand von Analysen ermittelt,

was der ungefähre Wert des Unternehmens ist.

Mit diesen Berichten gehen die Banken und das Unternehmen dann auf Roadshow, hierbei

versuchen sie Investoren, zum Beispiel Fondsmanager, von dem Unternehmen zu überzeugen, damit

sie später Aktien kaufen.

Nach der Roadshow, eröffnen die Banken die Orderbücher, und die Investoren können sagen,

ob und wenn ja wie viele Aktien, sie zu welchem Preis kaufen würden.

Nach meistens zwei Wochen wird das Orderbuch geschlossen.

Anschließend wird anhand der Nachfrage und des Preises ein Emissionspreis ermittelt.

Wenn man als Investor eine Order unter dem Emissionspreis Aufgegeben hat, erhält man

keine Aktien, unter allen anderen Investoren, werden die Aktien aufgeteilt, wobei jedoch

jeder nur den Emissionspreis zahlt, sodass niemand zu viel zahlt.

Doch was passiert, wenn viel mehr Aktien gezeichnet werden, als überhaupt zur Verfügung stehen,

die Aktie als Überzeichnet ist.

Um eine solche hohe Nachfrage bedienen zu können, haben die Banken einen extra Reservepool,

welcher Green Shoe genannt wird, aus dem die zusätzliche Nachfrage bedient werden kann,

wenn sie besteht.

Nachdem das Orderbuch geschlossen wurde, wird der offizielle Emissionspreis festgelegt,

und die Wertpapiere können in den Handelsregister eingetragen werden.

Anschließend kann die Aktie erstmalig an der Börse gehandelt werden, was man auch

Erstnotiz nennt.

Auch wenn der Börsengang erfolgt ist, ist die Arbeit noch nicht beendet, denn damit

nach dem Börsengang zu hohe Kursschwankungen verhindert werden, wird die Bank mit der Kurspflege

beauftragt, also erstens die Aktie handelbar zu halten, und zweitens, zu große Kursschwankungen

zu verhindern, also wenn der Kurs fällt Aktien zu kaufen, und wenn er steigt, Aktien zu verkaufen.

Dies wird meist für einen Monat gemacht.

Zum Abschluss noch ein Bild, der gesamte Ablauf ist.

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Bis dann!!